Citi คาดการณ์ USD/JPY อาจแตะ 163 เยน หากดัชนี Topix พุ่งถึง 4,500 จุด

ซิตี้กรุ๊ป (Citi) คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐเทียบกับเงินเยน (USD/JPY) อาจปรับตัวขึ้นไปถึงระดับประมาณ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นสามารถพุ่งขึ้นไปถึงระดับ 4,500 จุดได้สำเร็จ ตามบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

ปัจจัยเบื้องหลังการคาดการณ์

Citi ระบุว่าการที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในอดีตได้กระตุ้นให้เกิดการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน (portfolio rebalancing) และการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedge transactions) จากทั้งนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งเป็นปัจจัยที่น่าจะส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ

จากแบบจำลองปัจจุบันของ Citi ที่อิงกับระดับดัชนี Topix ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ควรจะอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าตลาดยังมีช่องว่างให้เงินเยนอ่อนค่าลงได้อีกหากตลาดหุ้นยังคงร้อนแรงต่อไป

ความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนไปและความเสี่ยง

Ad

อย่างไรก็ตาม Citi ตั้งข้อสังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นและการอ่อนค่าของเงินเยนได้ลดความแน่นแฟ้นลงนับตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา บทวิเคราะห์ชี้ถึงปัจจัยหลายประการที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้

• ส่วนต่างนโยบายการเงินที่แคบลง: ความแตกต่างระหว่างนโยบายการเงินของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเริ่มลดลง
• การเข้าแทรกแซงตลาด: ทางการญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราเพื่อซื้อเงินเยน ซึ่งช่วยชะลอการอ่อนค่า

Citi เตือนว่าความเสี่ยงที่อาจทำให้เงินเยนกลับมาอ่อนค่าลงอีกครั้ง ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเข้าแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น ดังนั้นจึงแนะนำให้นักลงทุนยังคงใช้ความระมัดระวังในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับคู่สกุลเงินนี้ต่อไป ทั้งนี้ ดัชนี Topix เป็นดัชนีที่สะท้อนภาพรวมของหุ้นทุกบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว (Prime Market) และถือเป็นมาตรวัดผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นญี่ปุ่นในวงกว้าง