ไชน่า ซิเคียวริตีส์ ชี้หุ้นกลุ่มประกันจีนเติบโตมั่นคงในครึ่งแรกปี 69 แนะเป็นโอกาสลงทุนระยะยาว

ไชน่า ซิเคียวริตีส์ (China Securities Co., Ltd. หรือ CSC) เปิดเผยรายงานวิเคราะห์ล่าสุด ระบุว่าภาคธุรกิจประกันภัยของจีนมีผลการดำเนินงานที่เติบโตอย่างมั่นคงและแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ทั้งในฝั่งหนี้สินและสินทรัพย์ โดยมองว่าแนวโน้มการลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้จะเปลี่ยนไปสู่การฟื้นตัวของมูลค่าตามปัจจัยพื้นฐานระยะยาวและโอกาสในการลงทุนในหุ้นปันผลสูง

ผลการดำเนินงานครึ่งแรกปี 2569 แข็งแกร่ง

รายงานของ CSC ระบุว่าผลการดำเนินงานของบริษัทประกันภัยจดทะเบียนในช่วงครึ่งปีแรกสะท้อนภาพการเติบโตที่ชัดเจน โดยมีปัจจัยหนุนจากทั้งธุรกิจหลักและการลงทุน

• ธุรกิจประกันชีวิต: มูลค่าธุรกิจใหม่ (NBV) ของบริษัทประกันภัยจดทะเบียน 7 แห่ง เติบโตเฉลี่ย +13.7% โดยช่องทางตัวแทนเป็นแรงขับเคลื่อนหลักซึ่งเติบโตเฉลี่ยถึง +20.3%
• ธุรกิจประกันวินาศภัย: กำไรจากการรับประกันภัยของบริษัท 5 แห่ง เพิ่มขึ้นรวมกัน +15.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยได้อานิสงส์จากการปฏิรูปกฎเกณฑ์ที่ช่วยให้การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายมีประสิทธิภาพมากขึ้น
• ด้านการลงทุน: ตลาดหุ้นที่ปรับตัวดีขึ้นส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนรวมต่อปีโดยเฉลี่ยของ 7 บริษัท เพิ่มขึ้น 1.3 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 5.5% หนุนให้กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ยถึง +70.9%

แนวโน้มระยะยาวและโอกาสการลงทุน

CSC คาดการณ์ว่าทิศทางการลงทุนในหุ้นกลุ่มประกันภัยจะมุ่งเน้นไปที่การฟื้นตัวของมูลค่าหุ้น (Valuation Repair) ตามปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวและความน่าสนใจของหุ้นปันผลสูงมากขึ้น แม้ว่าการเติบโตในไตรมาส 3 อาจเผชิญแรงกดดันจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้า

Ad

สำหรับธุรกิจประกันชีวิตมีแนวโน้มเติบโตดีในระยะยาวจาก 4 ปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ ความต้องการประกันประเภทออมทรัพย์ที่แข็งแกร่ง, นโยบายภาครัฐที่ช่วยลดการแข่งขันที่รุนแรง, การขยายช่องทางจัดจำหน่าย และการเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตควบการลงทุน (Participating Policies) ที่มีคุณภาพ ขณะที่ธุรกิจประกันวินาศภัยคาดว่าจะได้ประโยชน์จากการปฏิรูปกฎเกณฑ์ที่จะช่วยลดอัตราค่าใช้จ่ายลง

มูลค่าหุ้นยังน่าสนใจ มีส่วนเผื่อความปลอดภัยสูง

ในด้านมูลค่าหุ้น ณ สิ้นเดือนสิงหาคม 2569 อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าฝังตัว (P/EV) ของหุ้นที่จดทะเบียนในจีนแผ่นดินใหญ่ (A-share) อยู่ที่ 0.47-0.70 เท่า และหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกง (H-share) อยู่ที่ 0.28-0.56 เท่า ซึ่งถือว่ายังมีส่วนเผื่อความปลอดภัย (Margin of Safety) ที่สูง

นอกจากนี้ บริษัทประกันภัย 7 แห่งได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย +24.7% และบางบริษัทให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงกว่า 4% CSC จึงสรุปว่าหุ้นกลุ่มประกันภัยมีมูลค่าที่โดดเด่นสำหรับการจัดสรรการลงทุนระยะยาว และแนะนำให้นักลงทุนใช้โอกาสเข้าซื้อหากราคาหุ้นมีการปรับตัวลงในระยะสั้นจากแรงกดดันด้านผลประกอบการในไตรมาส 3