Guosen Securities: อุตสาหกรรมสิ่งทอจีนชี้แบรนด์พรีเมียมโตเด่น จับตาสัญญาณฟื้นตัวภาคการผลิต

กัวซิ่น ซิเคียวริตีส์ (Guosen Securities) เปิดเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดเกี่ยวกับอุตสาหกรรมสิ่งทอและเครื่องนุ่งห่มของจีน ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตที่ไม่เท่ากันอย่างชัดเจน โดยกลุ่มแบรนด์สินค้ายังคงแข็งแกร่งท่ามกลางการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ ขณะที่ภาคการผลิตซึ่งเผชิญแรงกดดันมาก่อนหน้านี้ เริ่มส่งสัญญาณใกล้ถึงจุดกลับตัวที่สำคัญ

ผลประกอบการแยกส่วน: แบรนด์แข็งแกร่ง-การผลิตเริ่มฟื้น

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจแบรนด์เสื้อผ้าทำได้ดีกว่าภาคการผลิตอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอุปสงค์ในประเทศ แต่ในทางกลับกันอุปสงค์จากต่างประเทศยังคงเผชิญกับแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม ในช่วงไตรมาสที่ 3 ดัชนีกลุ่มสิ่งทอและเครื่องนุ่งห่มสามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวม โดยหุ้นในกลุ่มการผลิตกลับมามีความน่าสนใจมากกว่าหุ้นกลุ่มแบรนด์

ข้อมูลจาก Guosen Securities ระบุว่า ยอดค้าปลีกเสื้อผ้าในช่วง 7 เดือนแรกของปี (มกราคม-กรกฎาคม) เติบโตสะสม 5.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะที่แนวโน้มการส่งออกรองเท้าและเครื่องนุ่งห่มของจีนในเดือนกรกฎาคมเริ่มปรับตัวดีขึ้น ซึ่งเป็นผลจากสถานการณ์ด้านภาษีศุลกากรที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

แนวโน้มครึ่งปีหลัง: จับตาแบรนด์พรีเมียมและจุดเปลี่ยนภาคการผลิต

Guosen Securities คาดการณ์ว่าแนวโน้มของกลุ่มแบรนด์จะยังคงมีเสถียรภาพในช่วงครึ่งปีหลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคระดับไฮเอนด์ที่ยังคงมีความยืดหยุ่นสูง นอกจากนี้ กลุ่มสิ่งทอเคหะภัณฑ์ (Home Textiles) คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากการเข้าสู่ช่วงฤดูขายในฤดูใบไม้ร่วงและฤดูหนาว ประกอบกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ

Ad

สำหรับภาคการผลิต คาดว่าจะเห็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและอาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยนสำคัญ ปัจจัยสนับสนุนมาจากการที่สถานการณ์ภาษีมีความชัดเจนขึ้น ราคาวัตถุดิบมีเสถียรภาพ และการเริ่มกลับมาเติมสต็อกสินค้าของลูกค้าปลายน้ำ โบรกเกอร์ชี้ว่ารายได้ของกลุ่มผู้ผลิตมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวก่อนเป็นอันดับแรก และปัจจุบันมูลค่าหุ้นของผู้ผลิตชั้นนำหลายรายยังอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งเปิดโอกาสให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นได้ทั้งจากปัจจัยพื้นฐานและมูลค่า (Valuation)

ธีมการลงทุนหลักที่น่าจับตา

บทวิเคราะห์ได้สรุป 3 ธีมการลงทุนหลักที่น่าสนใจสำหรับอุตสาหกรรมนี้:

• ความแข็งแกร่งของตลาดเสื้อผ้าระดับไฮเอนด์: ผู้บริโภคยังคงมีกำลังซื้อในกลุ่มสินค้าหรูหราและพรีเมียม โดยเฉพาะในกลุ่มเสื้อผ้ากีฬาและกิจกรรมกลางแจ้งที่เกิดปรากฏการณ์ "ยิ่งแพง ยิ่งซื้อ" ซึ่งแบรนด์ที่มีนวัตกรรมและเจาะตลาดเฉพาะกลุ่มได้จะมีความได้เปรียบ
• "เศรษฐกิจการนอนหลับ" (Sleep Economy) หนุนสิ่งทอบ้าน: ความต้องการผลิตภัณฑ์ที่ช่วยส่งเสริมสุขภาพการนอนหลับกำลังเป็นตัวขับเคลื่อนหลักให้กับตลาดสิ่งทอเคหะภัณฑ์ ซึ่งส่งผลให้บริษัทชั้นนำในกลุ่มนี้มีผลการดำเนินงานที่มั่นคงและจ่ายเงินปันผลในอัตราที่น่าสนใจราว 5%-8%
• ผู้นำการผลิตที่ได้เปรียบ: ควรให้ความสนใจกับบริษัทผู้ผลิต (OEM) ชั้นนำที่มีประสิทธิภาพในการดำเนินงานและสามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้ เนื่องจากลูกค้าแบรนด์ทั่วโลกมีระดับสต็อกสินค้าที่ต่ำลง และคาดว่าจะมีการเติมสต็อกเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลัง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรตระหนักถึงปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งรวมถึงความอ่อนแอของเศรษฐกิจมหภาคและอุปสงค์ของผู้บริโภค ความเสี่ยงทางการเมืองและเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและราคาวัตถุดิบ ตลอดจนการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในกลุ่มธุรกิจแบรนด์