BOCI คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Bilibili ชี้ดีลการเงินใหม่ช่วยขจัดแรงกดดันจากการลดสัดส่วนของ Tencent

BOC International (BOCI) ได้ออกบทวิเคราะห์ล่าสุด โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับหุ้น Bilibili-W (09626) พร้อมราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น H-share ที่ 224 ดอลลาร์ฮ่องกง ไม่เปลี่ยนแปลง หลังจากที่บริษัทได้ประกาศชุดธุรกรรมทางการเงินครั้งสำคัญ ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าจะช่วยขจัดแรงกดดันจากการลดสัดส่วนการถือหุ้นของ Tencent (00700) ได้อย่างเบ็ดเสร็จ

รายละเอียดของธุรกรรม

Bilibili ได้ประกาศแผนการทางการเงินที่ออกแบบมาอย่างเฉพาะเจาะจงหลังตลาดปิดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (4 กันยายน) ซึ่งประกอบด้วยหลายส่วนสำคัญ:

• การออกหุ้นกู้แปลงสภาพ: บริษัทจะออกหุ้นกู้แปลงสภาพชนิดไม่มีดอกเบี้ย (zero-coupon) มูลค่ารวม 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะครบกำหนดไถ่ถอนในปี 2031
• ราคาแปลงสภาพ: กำหนดราคาแปลงสภาพสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันประมาณ 35% และมีเงื่อนไขให้สามารถไถ่ถอนคืนก่อนกำหนดได้ในปี 2029
• การซื้อหุ้นคืน: ในขณะเดียวกัน บริษัทจะดำเนินการซื้อหุ้นคืนและทยอยยกเลิกหุ้นเป็นมูลค่ารวม 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
• เงินทุนสุทธิ: ธุรกรรมทั้งหมดนี้จะทำให้ Bilibili สามารถระดมทุนสุทธิได้ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองของนักวิเคราะห์

BOCI มองว่าชุดธุรกรรมนี้เป็น “โซลูชันที่สร้างสรรค์และออกแบบมาอย่างดีเยี่ยม” สำหรับ Bilibili เนื่องจากสามารถบรรเทาผลกระทบต่อราคาหุ้นที่อาจเกิดขึ้นจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่าสูง พร้อมกับการลดสัดส่วนการถือหุ้นจำนวนมากของ Tencent ในคราวเดียว

Ad

นอกจากนี้ การที่ Tencent ตกลงที่จะเข้าซื้อหุ้นกู้แปลงสภาพดังกล่าวเป็นมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยังถือเป็นสัญญาณที่แสดงถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตระยะยาวของ Bilibili อีกด้วย BOCI ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งและยั่งยืนของบริษัท ซึ่งขับเคลื่อนโดยกลยุทธ์ "3C" flywheel และการประยุกต์ใช้เทคโนโลยี AI อย่างมีประสิทธิภาพ

ความหมายต่อนักลงทุน

สำหรับนักลงทุน การเคลื่อนไหวครั้งนี้ช่วยลดความไม่แน่นอนที่สำคัญซึ่งกดดันราคาหุ้น Bilibili มาโดยตลอด นั่นคือความกังวลว่า Tencent จะขายหุ้นออกมาเมื่อใดและอย่างไร การทำธุรกรรมแบบเบ็ดเสร็จนี้ได้สร้างความชัดเจนและช่วยขจัดความเสี่ยงดังกล่าว (overhang) ออกไปจากตลาด

การระดมทุนสุทธิ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐยังช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของบริษัท เพื่อรองรับการลงทุนในอนาคต ขณะที่การมีส่วนร่วมของ Tencent ในฐานะผู้ลงทุนในหุ้นกู้แปลงสภาพ เป็นการส่งสัญญาณบวกว่าแม้จะลดสัดส่วนการถือหุ้นโดยตรง แต่ Tencent ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตของ Bilibili ในระยะยาว