Story
Bernstein ชี้ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ 'เบา' กว่าที่เคย เป็นสัญญาณการเติบโตของตลาด
นักวิเคราะห์จาก Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ระบุว่าตลาดหมีของ Bitcoin ในรอบปัจจุบันเป็นสิ่งที่ "ค่อนข้างน่าสบายใจ" แม้ว่าราคาจะร่วงลงมาทดสอบแนวรับล่าสุดใกล้ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม โดยชี้ให้เห็นว่าการปรับฐานครั้งนี้มีความรุนแรงน้อยกว่าวัฏจักรก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของตลาด
การปรับฐานที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต
รายงานของ Bernstein ระบุว่า Bitcoin ได้ปรับตัวลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของวัฏจักรที่ราว 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งถือว่าเป็นการปรับฐานที่ "ตื้นกว่าอย่างเห็นได้ชัด" เมื่อเทียบกับตลาดหมีในอดีตที่ราคามักจะร่วงลงรุนแรงถึง 75% ถึง 90%
"แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีของคริปโตในครั้งนี้ถือว่าเบากว่าการปรับฐานครั้งก่อนๆ" นักวิเคราะห์กล่าว พร้อมเสริมว่า "การปรับฐานของคริปโตทุกครั้งนั้นเจ็บปวด แต่ครั้งนี้ค่อนข้างน่าสบายใจ" ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังเติบโตขึ้น
พลวัตเงินทุนและผู้เล่นในตลาด
AdBernstein ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนและพฤติกรรมของผู้เล่นหลักในตลาด ซึ่งช่วยพยุงราคาไว้ได้บางส่วน:
- แรงซื้อจากองค์กร: แม้กองทุน Bitcoin ETF จะมีเงินไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ ในปีนี้ แต่ก็ถูกชดเชยด้วยแรงซื้อจากบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัท Strategy ที่ยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในตลาด และมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งพอที่จะไม่ถูกบังคับขาย
- นักขุดในสหรัฐฯ กลายเป็นผู้ขายสุทธิ: บริษัทเหมืองขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากหันไปให้ความสำคัญกับธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI ทำให้ส่วนแบ่งกำลังขุด (Hash Rate) ทั่วโลกลดลงกว่า 40 basis points ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา โดยส่วนแบ่งดังกล่าวถูกส่งต่อไปยังนักขุดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียกลาง และละตินอเมริกา
มุมมองในอนาคต
แม้ว่า Bernstein จะยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อ Bitcoin แต่นักวิเคราะห์ยอมรับว่าเป้าหมายราคา ณ สิ้นปีที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ นั้น "ดูท้าทายอย่างยิ่งในบริบทของการปรับฐานของตลาด" ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม พวกเขายังคงคาดว่าวัฏจักรโดยรวมจะกลับมาเป็นขาขึ้นได้ในที่สุด นอกจากนี้ ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบต่างๆ เช่น กฎหมายเกี่ยวกับ Stablecoin และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Futures ในสหรัฐฯ ก็เป็นอีกปัจจัยที่บ่งชี้ถึงการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาด