Story
นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ 'น่าสบายใจ' สะท้อนการเติบโตของตลาด
Summary
ราคา Bitcoin ปรับฐานลงกว่า 54% จากจุดสูงสุด แต่รุนแรงน้อยกว่ารอบก่อนๆ นักวิเคราะห์จาก Bernstein มองว่าเป็นสัญญาณบวกที่แสดงถึงการเติบโตและวุฒิภาวะของตลาดคริปโต
ราคา Bitcoin (BTC) ได้กลับลงไปทดสอบแนวรับล่าสุดที่บริเวณ 60,000 ดอลลาร์ ก่อนจะดีดตัวขึ้นมาเล็กน้อยที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์ ซึ่งนักวิเคราะห์จาก Bernstein มองว่าแม้การปรับฐานครั้งนี้จะเจ็บปวด แต่ก็นับเป็นสัญญาณที่ "ค่อนข้างน่าสบายใจ" และสะท้อนให้เห็นถึงวุฒิภาวะของตลาดที่เพิ่มขึ้น
การปรับฐานที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต
บทวิเคราะห์นำโดย Gautam Chhugani จาก Bernstein ระบุว่า ราคา Bitcoin ได้ปรับตัวลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของรอบนี้ที่ราว 125,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งเป็นการปรับฐานที่รุนแรงน้อยกว่ารอบก่อนๆ อย่างเห็นได้ชัด โดยในอดีตตลาดหมีของคริปโตเคยมีการปรับฐานลึกถึง 75% ถึง 90%
"แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีของคริปโตรอบนี้ถือว่าเบากว่าครั้งก่อนๆ" นักวิเคราะห์กล่าว พร้อมเสริมว่า "ตลาดคริปโตให้ความรู้สึกเหมือนกำลังเติบโตเป็นผู้ใหญ่" อย่างไรก็ตาม Bernstein ยอมรับว่าเป้าหมายราคา Bitcoin สิ้นปีที่ 150,000 ดอลลาร์ นั้น "ดูท้าทายเมื่อพิจารณาจากการปรับฐานของตลาดในปัจจุบัน"
กระแสเงินทุนสถาบันและการเปลี่ยนแปลงของนักขุด
แม้กองทุน Bitcoin ETF จะมีเงินทุนไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่การซื้อจากบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลัง โดยเฉพาะ Strategy (MicroStrategy) ได้ช่วยพยุงตลาดไว้ โดย Bernstein ประเมินว่า Strategy ไม่น่าจะกลายเป็นผู้ขายที่ถูกบังคับ เนื่องจากมีเงินสดสำรองเพียงพอสำหรับภาระผูกพันต่างๆ ถึง 17 เดือน และมีหนี้สินเพียง 13% ของมูลค่า Bitcoin ที่ใช้เป็นหลักประกัน
Adในขณะเดียวกัน กลุ่มนักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากหันไปให้ความสำคัญกับธุรกิจศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI มากขึ้น ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำลังการขุด (Hash Rate) ทั่วโลกลดลงกว่า 40 basis points ในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา โดยส่วนแบ่งดังกล่าวได้ย้ายไปยังนักขุดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียกลาง และละตินอเมริกา
ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ
Bernstein ยังชี้ให้เห็นถึงพัฒนาการด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง เช่น การร่างกฎเกณฑ์เกี่ยวกับ Stablecoin ภายใต้กฎหมาย GENIUS Act และการเริ่มให้บริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีวันหมดอายุ (Perpetual Futures) บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ซึ่งรวมถึง Kalshi และ Coinbase
ความคืบหน้าเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งที่ช่วยสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งให้กับตลาด และถึงแม้ว่าการผ่านร่างกฎหมาย CLARITY Act จะยังคงมีความไม่แน่นอน แต่นักวิเคราะห์มองว่าทิศทางโดยรวมแสดงให้เห็นถึงการยอมรับและการกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้นในอุตสาหกรรม