Bernstein ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย TKO สู่ 240 ดอลลาร์ ชี้ปี 2027 เป็นปีสำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ Bernstein ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น TKO Group (TKO) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ UFC และ WWE ขึ้นเป็น 240 ดอลลาร์ จากเดิมที่ 235 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำการลงทุนที่ระดับ "Outperform" (ดีกว่าตลาด) โดยอ้างอิงจากบทวิเคราะห์ที่มองการณ์ไกลถึงแนวโน้มในปี 2027

มุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในปี 2027

Ian Moore นักวิเคราะห์ของ Bernstein ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ปี 2027 จะเป็น "ปีที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับเรื่องราวการงัดข้อของผลการดำเนินงาน (operating leverage) ของ TKO" เนื่องจากเป็นช่วงเวลาที่การผนึกกำลังครั้งใหญ่จะเสร็จสมบูรณ์ ทำให้การเติบโตของรายได้ส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไรผ่านโครงสร้างองค์กรที่กระชับขึ้น โดยคาดว่าอัตรากำไรจะเพิ่มขึ้นเป็น 42% จาก 39% ในปัจจุบัน

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการเติบโตของ UFC และ WWE จะมีอัตรากำไรส่วนเพิ่ม (incremental margins) ที่สูงมากในระดับ 80% ถึง 90% ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากการปรับขึ้นของค่าลิขสิทธิ์สื่อและการทำการตลาดกับผู้สนับสนุน อย่างไรก็ตาม การเติบโตจากธุรกิจอีเวนต์สดอาจไม่สูงนัก และธุรกิจ IMG อาจเผชิญปัจจัยลบกว่า 100 ล้านดอลลาร์หลังจบมหกรรมกีฬาโอลิมปิกที่มิลานและฟุตบอลโลก

ประมาณการกำไรและโอกาสในอนาคต

Ad

Bernstein ประเมินว่า TKO มีศักยภาพที่จะสร้างการเติบโตของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ได้ถึง 9% แต่นักวิเคราะห์คาดว่าฝ่ายบริหารของบริษัทน่าจะให้แนวโน้มการเติบโตที่ประมาณ 7% ถึง 8% หรือคิดเป็นมูลค่าราว 2.45 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ Bernstein ยังคงให้ความสำคัญกับโอกาสด้านผู้สนับสนุนของทั้ง UFC และ WWE โดยมองว่ามีแนวทางที่ชัดเจนในการผลักดันเป้าหมายรายได้ส่วนนี้ในปี 2030 ให้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.3 ถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์ได้

การประเมินมูลค่า

ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 240 ดอลลาร์ สะท้อนมูลค่าเพิ่มอีก 10 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับธุรกิจ Zuffa Boxing ของ TKO และคิดเป็นประมาณ 21 เท่า ของ EBITDA ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2027 ทั้งนี้ Moore ระบุว่าประมาณการของเขาสำหรับปี 2027 นั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด (consensus) อยู่ 145 ล้านดอลลาร์