Apollo แปลงสินทรัพย์ใน Oneok มูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ เป็นตราสารหนี้ เพื่อระดมทุนซื้อกิจการ

Apollo Global Management (NYSE:APO) กำลังดำเนินการแปลงสินทรัพย์มูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ ที่ถืออยู่ในบริษัทพลังงาน Oneok Inc. (NYSE:OKE) ให้กลายเป็นตราสารหนี้ระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade) ตามการประกาศร่วมกันของทั้งสองบริษัทเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ข้อตกลงนี้เป็นกลยุทธ์ทางการเงินที่ซับซ้อนซึ่งช่วยให้ Oneok สามารถระดมทุนได้โดยไม่กระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือ

รายละเอียดของข้อตกลง

โครงสร้างของข้อตกลงนี้ช่วยให้ Oneok สามารถระดมทุนในลักษณะที่คล้ายกับทุนส่วนน้อย (minority equity investment) ซึ่งด้อยสิทธิกว่าหนี้สินเดิมของบริษัท ทำให้ไม่ถูกนับเป็นหนี้สินโดยตรงในงบดุล การลงทุนของ Apollo จะอยู่ในบริษัทโฮลดิ้งที่จัดตั้งขึ้นใหม่ชื่อ ONEOK Holdings ซึ่งมีสถานะด้อยสิทธิในเชิงโครงสร้าง (structurally subordinate) เมื่อเทียบกับหนี้สินระดับอาวุโส (senior debt) เดิมของ Oneok ที่มีอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ BBB

ตามรายงานของ Bloomberg ซึ่งอ้างอิงแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อ Apollo จะแบ่งสินทรัพย์ที่ถือครองนี้ออกเป็นหลายระดับชั้นตามลำดับการชำระหนี้ (levels of seniority) ซึ่งบางส่วนจะได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระดับที่ลงทุนได้ จากนั้นตราสารเหล่านี้จะถูกเสนอขายให้กับ Athene ซึ่งเป็นบริษัทประกันในเครือของ Apollo, บริษัทประกันภัยบุคคลที่สาม รวมถึงกองทุนอื่นๆ ของ Apollo และลูกค้า

Ad

วัตถุประสงค์และผลกระทบเชิงกลยุทธ์

เงินทุนที่ระดมได้จากข้อตกลงนี้จะถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนการเข้าซื้อกิจการของ Oneok ในการซื้อธุรกิจก๊าซธรรมชาติของ Brazos Midstream Holdings ในรัฐเท็กซัสตะวันตกมูลค่า 4.4 พันล้านดอลลาร์ และเพื่อชำระคืนหนี้สินเดิมบางส่วน

สำหรับ Oneok ข้อตกลงนี้มีประโยชน์อย่างยิ่ง เนื่องจากเป็นการจัดหาเงินทุนที่มีลักษณะคล้ายทุน (equity-like capital) ซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงการเพิ่มขึ้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (leverage) และความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือจากการก่อหนี้แบบดั้งเดิม ในขณะเดียวกัน สำหรับ Apollo ข้อตกลงนี้ตอกย้ำถึงความเชี่ยวชาญในการจัดหาโซลูชันทางการเงินที่ซับซ้อนและยืดหยุ่นให้แก่บริษัทขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ทางเลือกแห่งนี้ได้พัฒนาและนำมาใช้อย่างต่อเนื่อง