Bank of Japan Naikkan Kadar Faedah, Tetapi Yen Jatuh Kerana Pasaran Anggap 'Kurang Agresif'

Bank of Japan (BOJ) telah menaikkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 25 mata asas kepada 1.25%, satu langkah yang telah dijangka secara meluas. Walau bagaimanapun, yen Jepun susut nilai berbanding dolar AS berikutan pengumuman tersebut, kerana pasaran mentafsirkan keputusan itu sebagai 'kurang agresif' atau tidak cukup hawkish, terutamanya dengan dua ahli lembaga yang menentang kenaikan itu.

Keputusan Dasar dan Reaksi Pasaran

Kenaikan kadar faedah, yang pertama dalam tempoh tiga bulan dan menandakan kitaran pengetatan terpantas sejak 1990, telah diputuskan dengan undian 7 berbalas 2. Menurut BOJ, ahli lembaga Asada Toichiro dan Sato Ayano mengundi untuk mengekalkan kadar faedah, satu isyarat perpecahan yang melemahkan jangkaan pasaran untuk kenaikan kadar yang lebih pantas pada masa akan datang.

Berikutan keputusan itu, yen jatuh 0.7% kepada 157.09 berbanding dolar AS. Penganalisis menyatakan bahawa kenaikan 25 mata asas itu telah pun diambil kira sepenuhnya oleh pasaran. Kekurangan panduan yang lebih agresif dan undian yang tidak sebulat suara menyebabkan pelabur menjual yen.

Menurut Chidu Narayanan, Ketua Strategi Asia Pasifik di Wells Fargo, keputusan itu "tidak cukup hawkish untuk pasaran" dan dijangka akan terus mendorong pasangan mata wang dolar-yen lebih tinggi.

Perbezaan Kadar Faedah dan Konteks Global

Kelemahan yen juga didorong oleh fakta bahawa perbezaan kadar faedah antara Jepun dan Amerika Syarikat kekal tidak berubah. Rizab Persekutuan AS turut menaikkan kadarnya sebanyak 25 mata asas pada minggu ini, mengekalkan jurang hasil yang menarik yang menyokong dolar.

Ad

Langkah BOJ ini menyusuli tindakan bank pusat utama lain seperti Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah, yang juga mengetatkan dasar monetari untuk membendung inflasi yang didorong oleh harga tenaga yang tinggi. Jika jangkaan kadar faedah AS terus meningkat manakala langkah pengetatan BOJ dilihat ketinggalan, pasangan dolar-yen mungkin akan terus mendapat sokongan, dengan sesetengah penganalisis menyasarkan paras 160.

Risiko Campur Tangan dan Prospek Masa Depan

Dengan yen menghampiri paras 160 berbanding dolar, risiko campur tangan mata wang oleh pihak berkuasa Jepun kembali menjadi tumpuan. Pada musim panas, Jepun dan AS telah bekerjasama untuk membeli yen, campur tangan bersama pertama mereka sejak 1998, selepas yen jatuh ke paras terendah dalam 40 tahun.

Para pegawai telah menekankan bahawa tumpuan mereka adalah pada kelajuan dan ketidaktentuan pergerakan mata wang, bukannya pada paras tertentu. Namun, pergerakan semula ke arah 160 boleh menguji kesabaran mereka. Neil Newman, ketua strategi di Astris Advisory Japan, menyatakan bahawa jika yen jatuh melepasi 160, "kita harus menjangkakan Jepun dan AS akan campur tangan sekali lagi."

Para pelabur kini menantikan sidang akhbar Gabenor BOJ, Kazuo Ueda, untuk mendapatkan petunjuk lanjut mengenai kadar dan magnitud pengetatan dasar pada masa hadapan.