BOJ tăng lãi suất, nhưng đồng Yên vẫn giảm giá do thị trường cho là 'chưa đủ diều hâu'

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) hôm thứ Sáu đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%, một động thái được thị trường dự báo rộng rãi. Tuy nhiên, bất chấp đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh nhất kể từ năm 1990, đồng Yên vẫn sụt giảm so với đồng đô la Mỹ, cho thấy các nhà đầu tư mong đợi một tín hiệu cứng rắn hơn.

Quyết định được dự báo trước nhưng có sự chia rẽ

Theo thông báo sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, quyết định tăng lãi suất đã được thông qua với tỷ lệ bỏ phiếu 7 thuận và 2 chống. Hai thành viên hội đồng chính sách, Asada Toichiro và Sato Ayano, đã bỏ phiếu chống lại việc tăng lãi suất. Sự chia rẽ này làm dấy lên nghi ngờ về tốc độ thắt chặt trong tương lai và làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về một loạt các đợt tăng lãi suất nhanh chóng.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu đồng loạt thắt chặt chính sách để kiềm chế lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng có một động thái tương tự vào tuần trước. Việc BOJ hành động đồng bộ đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với lập trường chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài nhiều năm.

Phản ứng của thị trường và chênh lệch lãi suất

Ngay sau khi quyết định được công bố, đồng Yên đã giảm khoảng 0,7% xuống mức 157,09 JPY đổi một USD. Phản ứng này cho thấy thị trường đã "định giá" hoàn toàn đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Việc thiếu các tín hiệu "diều hâu" mới đã khiến các nhà đầu tư thất vọng.

Ad

Một yếu tố quan trọng là chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản không thay đổi. Vì Fed cũng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, khoảng cách giữa lãi suất chính sách của hai nước vẫn ở mức 2,50-2,75 điểm phần trăm. Điều này tiếp tục tạo lợi thế cho các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), gây áp lực lên đồng Yên.

Triển vọng và rủi ro can thiệp

Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi cuộc họp báo của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda để tìm kiếm manh mối về lộ trình chính sách trong tương lai. Các chiến lược gia cho rằng nếu BOJ không thể theo kịp tốc độ thắt chặt của Fed, tỷ giá USD/JPY có thể tiến tới mốc 160.

Tuy nhiên, sự sụt giảm mới nhất của đồng Yên cũng làm dấy lên nguy cơ can thiệp ngoại hối. Mùa hè vừa qua, Nhật Bản và Mỹ đã tiến hành mua vào đồng Yên phối hợp lần đầu tiên kể từ năm 1998. Mặc dù các quan chức nhấn mạnh vào tốc độ biến động thay vì một mức tỷ giá cụ thể, việc tỷ giá tiến gần đến mốc 160 có thể thử thách sự kiên nhẫn của họ.