RBC Turun Taraf Wizz Air kepada 'Underperform' di Tengah Kebimbangan Pemulihan Pendapatan

RBC Capital Markets telah menurunkan taraf penarafan saham Wizz Air Holdings (LON:WIZZ) kepada "Underperform" daripada "Sector Perform", menyatakan kebimbangan bahawa pelabur mungkin melebih-lebihkan kadar pemulihan keuntungan syarikat penerbangan tambang rendah itu. Firma pembrokeran itu mengekalkan sasaran harganya pada 900 pence, yang membayangkan potensi penurunan sekitar 20% daripada paras semasa.

Kualiti Pendapatan Dipersoalkan

Menurut penganalisis RBC, kualiti pendapatan Wizz Air bagi tahun fiskal 2026 adalah lebih lemah daripada angka utama yang dilaporkan. Laporan kewangan syarikat telah disokong oleh item-item luar biasa yang dijangka tidak akan berulang.

Ini termasuk:

• Kira-kira €542 juta pendapatan lain, sebahagian besarnya daripada bayaran pampasan dan keuntungan jualan-dan-pajakan-semula pesawat.
• Keuntungan pertukaran asing sebanyak €102 juta.

RBC menjangkakan aliran pendapatan ini akan berkurangan pada tahun-tahun akan datang, mewujudkan halangan kepada pemulihan pendapatan walaupun operasi dijangka mendapat manfaat daripada pengurangan jumlah pesawat yang tidak beroperasi.

Cabaran Kos dan Hasil

Ad

Penganalisis memberi amaran bahawa penurunan harga bahan api jet baru-baru ini mungkin tidak akan membawa kepada peningkatan unjuran pendapatan dalam jangka terdekat. Manfaat daripada kos bahan api yang lebih rendah dijangka akan diimbangi oleh beberapa faktor negatif.

Faktor-faktor ini termasuk hasil seunit yang lebih lemah, kos selain bahan api yang lebih tinggi, dan pertumbuhan kapasiti yang meningkat. RBC juga menyatakan bahawa pendapatan bagi setiap kilometer tempat duduk tersedia (RASK) boleh kekal di bawah tekanan selepas suku pertama berikutan pengembangan kapasiti yang berterusan di seluruh Eropah Tengah dan Timur.

Penilaian dan Jangkaan Pasaran

Walaupun RBC masih mengunjurkan pendapatan Wizz Air akan bertambah baik sehingga tahun fiskal 2030, ia menjangkakan margin EBIT hanya sekitar 6% hingga 7%. Angka ini adalah di bawah keuntungan dua digit yang dicatatkan oleh syarikat penerbangan itu sebelum pandemik.

Penganalisis berpendapat bahawa penilaian semasa saham Wizz Air mencerminkan jangkaan pasaran untuk pemulihan keuntungan yang sangat mendadak, yang disifatkan oleh RBC sebagai terlalu optimistik. Keadaan ini menyebabkan saham terdedah kepada risiko jika pendapatan gagal memenuhi jangkaan pasaran yang tinggi.