RBC Turunkan Peringkat Wizz Air Jadi 'Underperform' di Tengah Kekhawatiran Pemulihan Laba

RBC Capital Markets telah menurunkan peringkat saham Wizz Air Holdings (LON:WIZZ) menjadi "Underperform" dari sebelumnya "Sector Perform". Pialang tersebut menyatakan bahwa laba maskapai penerbangan bertarif rendah ini didukung oleh pos-pos sekali pakai, dan investor kemungkinan besar terlalu tinggi dalam memperkirakan kecepatan pemulihan profitabilitasnya.

Detail Penurunan Peringkat

Menurut laporan Investing.com, RBC mempertahankan target harga untuk saham Wizz Air di level 900 pence, yang menyiratkan potensi penurunan sekitar 20% dari level saat ini. Para analis di RBC menyatakan bahwa proyeksi mereka untuk tahun fiskal 2027 dan 2028 tetap di bawah konsensus pasar, bahkan setelah memasukkan faktor harga bahan bakar yang lebih rendah.

Kekhawatiran utama adalah bahwa valuasi saham saat ini tampaknya sudah memperhitungkan pemulihan laba yang sangat tajam, atau yang disebut sebagai pemulihan "tongkat hoki". RBC meyakini ekspektasi ini terlalu agresif, sehingga membuat saham rentan terhadap koreksi jika laba gagal memenuhi harapan pasar.

Kualitas Laba Dipertanyakan

RBC menyoroti bahwa kualitas laba Wizz Air untuk tahun fiskal 2026 lebih lemah dari yang terlihat pada angka utamanya. Analis mencatat bahwa hasil tersebut ditopang oleh beberapa faktor non-operasional yang signifikan:

Ad

• Pendapatan lain-lain sekitar €542 juta, yang sebagian besar berasal dari pembayaran kompensasi dan keuntungan dari transaksi jual-sewa kembali (*sale-and-leaseback*).
• Keuntungan dari selisih kurs mata uang asing sebesar €102 juta.

RBC memperkirakan sumber-sumber pendapatan ini akan berkurang di tahun-tahun mendatang. Hal ini akan menciptakan hambatan bagi pemulihan laba, meskipun secara operasional maskapai akan diuntungkan oleh berkurangnya jumlah pesawat yang tidak beroperasi (*grounded*).

Prospek dan Tekanan Margin

Para analis tidak memperkirakan penurunan harga bahan bakar jet baru-baru ini akan menghasilkan peningkatan laba dalam waktu dekat. Manfaat dari biaya bahan bakar yang lebih rendah kemungkinan akan diimbangi oleh pendapatan unit yang lebih lemah (*unit revenue*), biaya di luar bahan bakar (*ex-fuel costs*) yang lebih tinggi, dan pertumbuhan kapasitas yang pesat.

Lebih lanjut, RBC memperingatkan bahwa pendapatan per kilometer kursi yang tersedia (RASK) dapat tetap berada di bawah tekanan setelah kuartal pertama karena kapasitas terus berekspansi di seluruh Eropa Tengah dan Timur. Meskipun RBC masih memproyeksikan laba akan membaik hingga tahun fiskal 2030, mereka mengantisipasi margin EBIT hanya akan berada di kisaran 6% hingga 7%, di bawah profitabilitas dua digit yang dicapai Wizz Air sebelum pandemi.