Barclays Naik Taraf Telenor kepada 'Equal Weight' Susulan Tekanan di Norway dan Finland Mereda

Barclays telah menaikkan taraf penarafan saham pengendali telekomunikasi Norway, Telenor, kepada “equal weight” daripada “underweight”. Bank pelaburan itu menyatakan bahawa pemangkin negatif yang dikenal pasti sebelum ini, iaitu persaingan yang meningkat di Finland dan cabaran sementara di Norway, sebahagian besarnya telah berakhir selepas pengumuman keputusan kewangan suku kedua syarikat.

Prestasi Suku Kedua Mengecewakan

Keputusan suku kedua Telenor menunjukkan prestasi yang lebih lemah daripada jangkaan. Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) syarikat merosot 4.8% dari tahun ke tahun pada asas organik kepada 7.987 bilion krone Norway, terlepas daripada jangkaan konsensus sebanyak 3.4%.

• Pendapatan Perkhidmatan: Menurun 0.7% pada asas organik kepada 14.679 bilion krone, juga di bawah anggaran penganalisis.
• Unjuran 2026: Telenor menurunkan unjurannya untuk tahun 2026, memetik pertumbuhan hasil yang lebih perlahan daripada jangkaan di Norway dan Finland.

Syarikat itu merujuk kepada aktiviti promosi yang lebih tinggi dan tekanan ke atas purata hasil bagi setiap pengguna (ARPU) di Norway, serta pemulihan ARPU mudah alih yang lebih perlahan dan persaingan sengit dalam pasaran jalur lebar tetap di Finland sebagai punca utama prestasi yang lemah.

Rasional di Sebalik Peningkatan Taraf

Ad

Walaupun keputusan kewangan Telenor kurang memberangsangkan, Barclays menaikkan taraf saham tersebut kerana percaya bahawa kebanyakan berita buruk telah pun diambil kira dalam harga saham semasa. Bank itu menyatakan bahawa ia melihat potensi penurunan yang terhad dari tahap semasa.

Berikutan prestasi tersebut, Barclays mengurangkan anggaran EBITDA terlarasnya untuk Telenor bagi tahun 2026 dan 2027 masing-masing sebanyak 2% dan 4%. Sasaran harga untuk saham Telenor juga diturunkan kepada 135 krone Norway (NOK) daripada 140 NOK sebelum ini. Peningkatan taraf ini mencerminkan pandangan bahawa saham itu kini didagangkan pada nilai sasarannya.

Konteks Pasaran Telekomunikasi Nordik

Menurut analisis Barclays, keseluruhan sektor telekomunikasi di Finland menunjukkan prestasi lemah pada suku kedua, manakala Sweden kekal sebagai pasaran paling kukuh disebabkan oleh persaingan yang rasional. Keadaan ini memberi kesan kepada semua pengendali di rantau tersebut.

Dalam kalangan syarikat telekomunikasi Nordik, Barclays mengekalkan Tele2 sebagai pilihan utamanya dengan penarafan “overweight”. Sementara itu, syarikat-syarikat lain seperti Elisa dan Telia turut diberikan penarafan “equal weight”, meletakkan Telenor setara dengan pesaing serantaunya.