Kebimbangan 'Cash Burn' Sektor Teknologi dan Lonjakan Minyak Tekan Pasaran Global

Pasaran global bergelut dengan tekanan berkembar daripada perbelanjaan modal (capex) kecerdasan buatan (AI) yang besar dalam sektor teknologi dan lonjakan harga minyak mentah yang didorong oleh ketegangan geopolitik. Perkembangan ini telah mencetuskan kebimbangan mengenai kemampanan perbelanjaan, keuntungan korporat, dan risiko stagflasi, menyebabkan saham AS jatuh ke paras terendah beberapa minggu.

Perbelanjaan AI Jejas Aliran Tunai Gergasi Teknologi

Kebimbangan utama pasaran tertumpu pada "cash burn" atau penggunaan tunai yang tinggi dalam kalangan syarikat teknologi besar untuk membiayai ledakan AI. Laporan pendapatan terkini menunjukkan trend yang membimbangkan:

• Alphabet melaporkan aliran tunai bebas negatif buat kali pertama dalam sejarahnya, sambil menaikkan unjuran perbelanjaan modal 2026 sebanyak $15 bilion.
• Tesla turut melaporkan aliran tunai bebas negatif untuk kali pertama dalam lebih dua tahun, mencerminkan perbelanjaan besar untuk infrastruktur berkaitan AI dan robotik.

Menurut analisis Reuters berdasarkan anggaran konsensus LSEG, empat syarikat gergasi AS – Microsoft, Alphabet, Amazon dan Meta – secara kolektif boleh mula membelanjakan lebih banyak untuk capex berbanding aliran tunai bebas yang dijana menjelang 2027 jika kadar perbelanjaan semasa berterusan. Pasaran kini menantikan laporan pendapatan daripada Microsoft, Meta dan Apple minggu depan untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas.

Ketegangan Geopolitik Pacu Harga Minyak Melebihi $100

Pada masa yang sama, pasaran tenaga berdepan dengan krisis bekalan yang semakin meruncing. Harga minyak mentah Brent melonjak melepasi paras $100 setong pada hari Khamis buat kali pertama dalam dua bulan, didorong oleh peningkatan risiko geopolitik.

Ad

Konflik yang semakin meluas di Timur Tengah, termasuk sekatan oleh militia Houthi yang disokong Iran ke atas kapal Arab Saudi di Selat Bab el-Mandeb, telah menyekat laluan utama eksport minyak. Ini ditambah lagi dengan gangguan bekalan akibat perang Rusia-Ukraine, yang menjejaskan pengeluaran minyak Kazakhstan berikutan serangan ke atas pelabuhan utama di Laut Hitam.

Penganalisis memberi amaran bahawa krisis sebenar bukan sahaja pada minyak mentah tetapi juga dalam produk ditapis seperti petrol dan diesel. Kapasiti penapisan telah berkurangan dengan ketara tahun ini disebabkan oleh konflik, mewujudkan tekanan inflasi langsung kepada pengguna dan industri.

Kesan Rantaian Terhadap Pasaran Kewangan

Gabungan kedua-dua faktor ini telah mencetuskan tindak balas yang lebih meluas dalam pasaran kewangan, menandakan peningkatan premium risiko "stagflasi". Hasil bon kerajaan telah meningkat dan dolar AS terus mengukuh.

Pengukuhan dolar ini memberi tekanan hebat kepada mata wang lain, terutamanya yen Jepun, yang jatuh ke paras terendah baharu dalam tempoh 40 tahun berbanding dolar. Sebagai negara yang mengimport 90% tenaganya, Jepun sangat terdedah kepada tekanan inflasi daripada krisis bekalan tenaga semasa. Pelabur kini memberi tumpuan kepada mesyuarat Rizab Persekutuan AS minggu depan, dengan kemungkinan kenaikan kadar faedah semakin meningkat berikutan lonjakan harga tenaga.