Franc Swiss Muncul sebagai Sasaran Dagangan Bawa Gantikan Yen

Pelabur kini meninjau franc Swiss (CHF) sebagai mata wang pilihan baharu untuk strategi dagangan bawa (carry trade), satu peralihan yang dicetuskan oleh campur tangan pasaran oleh Amerika Syarikat dan Jepun untuk menyokong yen. Perkembangan ini berpotensi melemahkan franc, satu keadaan yang mungkin dialu-alukan oleh pembuat dasar Switzerland.

Peralihan Daripada Yen

Dagangan bawa melibatkan tindakan meminjam dalam mata wang berkadar faedah rendah untuk melabur dalam aset berpulangan lebih tinggi. Yen Jepun (JPY) telah lama menjadi mata wang pendanaan utama untuk strategi ini, tetapi campur tangan pasaran baru-baru ini telah meningkatkan kemeruapannya, sekali gus menghakis keuntungan daripada perbezaan kadar faedah.

Menurut penganalisis, ketidaktentuan ini mendorong pelabur untuk mencari alternatif. "Pelaku pasaran akan berfikir untuk mengubah sebahagian daripada kedudukan pendanaan mereka," kata Fredrik Repton, pengurus portfolio kanan di Neuberger Berman. Chris Turner, ketua pasaran global di ING, menyatakan bahawa walaupun peralihan ini masih di peringkat awal, ia dijangka akan berlaku memandangkan Jepun mahukan yen yang lebih kukuh manakala Switzerland menyasarkan franc yang lebih lemah.

Daya Tarikan Franc Swiss

Franc Swiss dilihat sebagai pengganti yang menarik kepada yen. Kekuatan franc, yang 12% lebih kukuh berbanding euro berbanding lima tahun lalu, telah menjejaskan eksport Switzerland dan pertumbuhan ekonomi. Sebarang kelemahan mata wang ini akan memberi kelegaan kepada Bank Negara Switzerland (SNB).

Ad

Adarsh Sinha, ketua strategi G10 FX global di BofA, menekankan kelebihan franc. "Bukan sahaja kadar faedah Swiss lebih rendah daripada yen Jepun, tetapi kemeruapan (franc) juga lebih rendah," katanya. Menurut sumber, kadar faedah Switzerland pada masa ini ialah 0% manakala kadar Jepun ialah 1%. Faktor-faktor ini menjadikan pembiayaan dalam franc kelihatan lebih menarik.

Implikasi Pasaran

Kesan peralihan ini sudah mula kelihatan di pasaran. Franc kini didagangkan berhampiran paras terlemahnya dalam tempoh setahun berbanding euro pada sekitar 0.9385. Ia juga telah susut hampir 7% daripada paras tertinggi 11 tahun berbanding dolar AS yang dicatatkan pada Januari.

Selaras dengan jangkaan ini, Rabobank baru-baru ini menyemak semula sasarannya untuk pasangan mata wang euro/franc Swiss (EUR/CHF) kepada 0.95 daripada 0.94 untuk tempoh 9 hingga 12 bulan. BofA juga mengekalkan syor untuk menjual franc Swiss berbanding yen, dengan sasaran 190 yen bagi setiap franc.