Harga Minyak, Kadar Faedah dan Hasil Bon Meningkat, Cetus Risiko Stagflasi kepada Pasaran

Kenaikan mendadak dalam kos tenaga dan pinjaman global mendorong ekonomi dan pasaran ke arah tempoh stagflasi yang berpotensi merosakkan, dicirikan oleh inflasi yang tinggi dan pertumbuhan yang perlahan. Walaupun pasaran saham kekal berhampiran paras tertinggi dan pertumbuhan ekonomi menunjukkan daya tahan, metrik-metrik utama mula menunjukkan kerapuhan yang semakin meningkat.

Tekanan Inflasi Kembali Memuncak

Konflik di Timur Tengah telah menjadi pemangkin utama kepada lonjakan harga komoditi. Serangan yang semakin sengit mengancam laluan bekalan, menyebabkan harga tenaga meningkat dengan ketara.

• Harga minyak mentah niaga hadapan telah kembali melepasi paras $100 setong, 50% lebih tinggi berbanding sebelum perang.
• Harga diesel menghampiri paras tertinggi dalam sejarah, manakala gas asli Eropah berada pada paras tertinggi sejak 2022.

Kenaikan ini menyumbang secara langsung kepada tekanan inflasi yang diperbaharui. Menurut data Ogos, inflasi utama di A.S. kekal pada 3.4%, manakala inflasi tahunan zon Eropah meningkat kepada 3.3% dan UK mencecah paras tertinggi lima bulan pada 3.1%.

Jangkaan Dasar Monetari Semakin Ketat

Ad

Persekitaran inflasi yang semakin membimbangkan telah mengubah sepenuhnya unjuran kadar faedah global. Sebelum ini, pasaran menjangkakan bank-bank pusat utama akan mengekalkan atau menurunkan kadar, namun kini sentimen telah beralih.

Pedagang kini menjangkakan kenaikan kadar yang lebih agresif. Pasaran meramalkan kenaikan hampir satu mata peratusan penuh daripada Bank Pusat Eropah (ECB) dalam tempoh setahun akan datang dan sekurang-kurangnya dua lagi kenaikan daripada Rizab Persekutuan A.S. Bank of England juga memberi isyarat bahawa inflasi UK dijangka melepasi 4% menjelang awal 2027, dua kali ganda sasarannya.

Impak kepada Pertumbuhan dan Pengguna

Walaupun ekonomi global menunjukkan daya tahan setakat ini, tekanan semakin meningkat. Penjualan bon global telah menaikkan hasil (yield) bon kerajaan, yang menjadi penanda aras bagi kadar pinjaman di seluruh dunia, termasuk gadai janji dan pinjaman korporat.

Pengguna berada di barisan hadapan yang paling terkesan. Kos bahan api yang melambung tinggi, bil tenaga yang dijangka meningkat, dan kadar pinjaman yang lebih tinggi memberi tekanan kepada isi rumah, manakala pertumbuhan gaji tidak dapat menandinginya. Ini dicerminkan oleh prestasi lemah saham budi bicara pengguna, yang telah jatuh hampir 6% di A.S. dan 17% di Eropah tahun ini, menandakan kebimbangan pelabur terhadap kelembapan perbelanjaan pengguna.