बढ़ता तेल, ब्याज दरें और यील्ड: बाजारों पर स्टैगफ्लेशन का खतरा मंडरा रहा है

मध्य पूर्व में युद्ध के कारण ऊर्जा की कीमतों और वैश्विक उधारी लागत में उछाल, अर्थव्यवस्थाओं और बाजारों को उच्च मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि के एक संभावित हानिकारक दौर की ओर धकेल रहा है, जिसे स्टैगफ्लेशन के रूप में जाना जाता है। हालांकि, अब तक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) बूम पर भारी खर्च के कारण आर्थिक वृद्धि लचीली बनी हुई है और शेयर बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब हैं।

प्रमुख कारक: ऊर्जा, मुद्रास्फीति और दरें

मध्य पूर्व में बढ़ते हमलों के कारण तेल वायदा $100 प्रति बैरल से ऊपर वापस आ गया है, जो युद्ध से पहले के स्तर से 50% अधिक है। इसके अलावा, डीजल की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब हैं और यूरोपीय प्राकृतिक गैस 2022 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है।

• बढ़ती मुद्रास्फीति: अगस्त में, अमेरिका में हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.4% पर बनी रही, जबकि यूरोजोन में यह बढ़कर 3.3% हो गई। यूके में भी मुद्रास्फीति पांच महीने के उच्च स्तर 3.1% पर पहुंच गई।
• ब्याज दरों का दृष्टिकोण: ऊर्जा संकट ने वैश्विक ब्याज दरों के दृष्टिकोण को पूरी तरह से बदल दिया है। रॉयटर्स के अनुसार, व्यापारी अब अगले वर्ष में यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) से लगभग एक पूर्ण अंक की दर वृद्धि और फेडरल रिजर्व से कम से-कम दो और बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं।

बाजारों पर असर और आर्थिक चुनौतियां

अब तक, मजबूत आर्थिक आंकड़ों और कंपनियों की आय ने शेयर बाजारों को सहारा दिया है। LSEG I/B/E/S डेटा के अनुसार, S&P 500 कंपनियों की दूसरी तिमाही की आय में साल-दर-साल 53% की वृद्धि होने की उम्मीद है। हालांकि, वैश्विक सरकारी बॉन्ड यील्ड वित्तीय संकट के दौर के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे हर जगह उधारी दरें बढ़ रही हैं।

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LGIM में मैक्रो स्ट्रैटेजी के प्रमुख क्रिस जेफरी ने कहा, "अब तक, यह सिर्फ कमोडिटी और दरों की कहानी रही है। यह इक्विटी और क्रेडिट की कहानी नहीं रही है। हम यह चिंता करने लगे हैं कि हम एक ऐसे बिंदु पर पहुंच सकते हैं जहां इसका इक्विटी और क्रेडिट पर प्रभाव पड़ना शुरू हो जाए।"

उपभोक्ताओं पर बढ़ता दबाव

बढ़ती लागत का सीधा असर उपभोक्ताओं पर पड़ रहा है। पेट्रोल-डीजल की कीमतें बढ़ गई हैं, घरेलू ऊर्जा बिल बढ़ने की संभावना है, और बंधक दरें भी बढ़ गई हैं, जबकि वेतन वृद्धि इसके साथ तालमेल नहीं बिठा पा रही है। निवेशक पहले से ही मंदी की आशंका जता रहे हैं, जिसका प्रमाण उपभोक्ता विवेकाधीन शेयरों (consumer discretionary stocks) के खराब प्रदर्शन से मिलता है।

• अमेरिकी बाजार: इस साल S&P 500 में 10% की बढ़त की तुलना में उपभोक्ता विवेकाधीन स्टॉक लगभग 6% नीचे हैं।
• यूरोपीय बाजार: यह अंतर और भी स्पष्ट है, जहां STOXX 600 में 7.5% की बढ़त के मुकाबले उपभोक्ता विवेकाधीन स्टॉक 17% गिरे हैं।