SpaceX Dijangka Lapor Kerugian Menjelang Pembukaan Kunci Saham 'Insider' Terbesar

Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) akan melaporkan pendapatan suku tahunan pertamanya sebagai syarikat awam pada 4 Ogos, dengan pasaran bersedia untuk potensi kerugian. Konsensus penganalisis menjangkakan syarikat akan mencatatkan kerugian sesaham (EPS) sebanyak $0.16 dengan hasil sekitar $6.73 bilion.

Risiko Utama: Lambakan Saham 'Insider'

Perkembangan yang paling dipantau rapi oleh pelabur bukanlah angka pendapatan itu sendiri, tetapi tamatnya tempoh sekatan jualan saham oleh pihak dalaman (*insider lock-up expiration*) yang disifatkan sebagai terbesar dalam sejarah kewangan. Dua hari selepas laporan pendapatan dikeluarkan, sejumlah 20% saham syarikat—kira-kira 911.5 juta unit bernilai $109.2 bilion—akan layak untuk didagangkan di pasaran terbuka.

Peristiwa ini mewujudkan risiko lambakan bekalan saham yang ketara. Jika keputusan kewangan atau unjuran masa depan syarikat mengecewakan, pihak dalaman mungkin akan menjual pegangan mereka, seterusnya memberi tekanan hebat kepada harga saham. Saham SpaceX telah pun berprestasi buruk, jatuh 32.7% sepanjang tahun lalu dan kini didagangkan pada $106.26, menghampiri paras terendah dalam tempoh 52 minggu.

Jangkaan Kewangan dan Penilaian

Walaupun kerugian dijangka untuk suku kedua, penganalisis mengunjurkan pemulihan yang ketara untuk keseluruhan tahun 2026, dengan EPS positif sebanyak $0.29 dan hasil mencecah $38.98 bilion. Namun begitu, syarikat masih belum mencatatkan keuntungan berdasarkan prestasi 12 bulan terakhir (*trailing 12-month basis*).

Ad

Di sebalik kejatuhan harga, saham SpaceX masih didagangkan pada gandaan penilaian yang tinggi berbanding hasil dan EBITDA. Walau bagaimanapun, terdapat juga isyarat positif:

• Unjuran Dinaik Taraf: Penganalisis di William Blair mengekalkan saranan 'Outperform' selepas pihak pengurusan menaikkan unjuran EPS setahun penuh kepada antara $8.20–$8.60.
• Sokongan Institusi: Firma pelaburan ARK Invest dilaporkan telah menambah pegangan dalam saham SpaceX, menandakan keyakinan daripada pelabur institusi.

Faktor Penggerak Pasaran

Pelabur akan memberi tumpuan kepada sebarang kemas kini mengenai projek teras syarikat yang boleh mengubah sentimen pasaran. Antara pemangkin utama termasuklah kemajuan program Starship, strategi penjanaan pendapatan daripada perkhidmatan internet satelit Starlink, dan sebarang berita mengenai potensi penggabungan dengan Tesla.

Kemeruapan dijangka meningkat selepas laporan pendapatan dikeluarkan, terutamanya apabila pasaran memproses data kewangan dan impak daripada pembukaan kunci saham 'insider'. Jumlah dagangan selepas laporan akan menjadi petunjuk penting mengenai sentimen pemegang saham dalaman.