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スペースX決算、赤字予想とインサイダー株のロックアップ解除に市場の注目集まる
宇宙開発企業のスペースX（Space Exploration Technologies Corp.）は、8月4日の市場取引終了後に上場後初となる四半期決算を発表する。市場コンセンサスでは赤字が見込まれているが、投資家の最大の関心は、決算発表の2日後に到来する史上最大規模のインサイダー保有株のロックアップ期間終了と、それに伴う潜在的な売り圧力に集まっている。
第2四半期は赤字の見通し
アナリストのコンセンサス予想によると、スペースXの第2四半期決算は、売上高が67億3000万ドル、1株当たり利益（EPS）が0.16ドルの損失となる見込みだ。一方で、2026年の通期ガイダンスでは、売上高389億8000万ドル、EPS 0.29ドルと、黒字転換が期待されている。
しかし、同社は過去12ヶ月ベースではまだ利益を上げておらず、高い成長予測の達成には実行リスクが伴う。一部のアナリストはより強気な見方を示しており、ウィリアム・ブレアは、経営陣がデータセンターおよび宇宙インフラ事業の好調を理由に通期EPSガイダンスを8.20ドルから8.60ドルに引き上げたとして、同社の評価を「アウトパフォーム」で維持している。
史上最大規模のロックアップ解除
今回の決算で最も注目されるのは、金融史上最大規模とされるインサイダー株のロックアップ期間終了だ。決算発表のわずか2日後、発行済み株式の20%にあたる約9億1150万株（時価1092億ドル相当）が市場で取引可能になる。
Adもし決算内容や今後のガイダンスが市場の期待を裏切った場合、これらのインサイダー株が市場に大量に放出され、株価に深刻な下押し圧力をかける可能性がある。これは単なるファンダメンタルズの問題ではなく、株式の需給構造に関わる重大なリスク要因と見なされている。
株価の動向と今後の注目点
スペースXの株価は、IPO価格の135ドルから一時225ドルまで急騰したが、現在は106.26ドル前後で取引されており、過去1年間で32.7%下落している。株価は大幅に下落したものの、EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）や売上高に対する株価評価（バリュエーション）は依然として割高な水準にあると指摘されている。
今後の株価を左右するカタリスト（触媒）としては、次世代大型ロケット「スターシップ」の開発進捗、衛星インターネット「スターリンク」の収益化、そしてイーロン・マスクCEOが否定していないテスラとの合併の可能性などが挙げられる。一方で、アーク・インベストなどの機関投資家が株式を買い増している兆候も見られ、一定の支援材料となっている。