S&P Global Naik Taraf Tinjauan TTM Technologies Berikutan Permintaan AI

S&P Global Ratings telah menaik taraf tinjauannya ke atas pengeluar papan litar bercetak (PCB) yang berpangkalan di A.S., TTM Technologies Inc., kepada 'Positif' daripada 'Stabil'. Agensi penarafan itu turut mengesahkan penarafan kredit 'BB' ke atas syarikat tersebut, serta penarafan 'BB+' untuk hutang bercagar dan 'B+' untuk hutang tidak bercagar.

Permintaan AI Pacu Pertumbuhan

Perubahan tinjauan ini didorong oleh jangkaan permintaan yang kukuh untuk papan litar bercetak canggih keluaran TTM, yang merupakan komponen penting dalam pusat data Kecerdasan Buatan (AI). S&P Global mengunjurkan hasil TTM akan berkembang lebih daripada 25% pada tahun 2026.

Firma penarafan itu juga menjangkakan margin EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan) akan berkembang ke paras peratusan belasan tinggi (high-teens percent) pada 2026. Ini disokong oleh pertumbuhan produk bermargin lebih tinggi dan leveraj operasi yang lebih baik.

Unjuran Kewangan dan Perbelanjaan Modal

Walaupun TTM mengumumkan pengambilalihan dua syarikat perkakasan Eropah pada bulan Jun, S&P Global menjangkakan penjanaan EBITDA yang lebih baik akan mengekalkan leveraj di bawah paras pertengahan-1x pada 2026.

Ad

Unjuran untuk tahun 2027 menunjukkan pertumbuhan hasil yang lebih sederhana di paras peratusan belasan rendah (low-teens percent) apabila pelanggan hiperskala terus meningkatkan perbelanjaan modal untuk infrastruktur AI. Margin EBITDA dijangka kekal stabil, dengan leveraj diramal berada di bawah 1x.

Untuk menyokong permintaan ini, TTM akan meningkatkan perbelanjaan modal (capex) kepada antara $320 juta hingga $350 juta pada 2026 bagi membina keupayaan pengeluaran. Peningkatan perbelanjaan ini dijangka mengehadkan aliran tunai bebas kepada sekitar $30 juta pada 2026, sebelum pulih kepada lebih $220 juta pada 2027 apabila capex stabil.

Kriteria Peningkatan Masa Depan

S&P Global menyatakan bahawa ia mungkin menaik taraf penarafan kredit TTM jika syarikat itu dapat mengekalkan leveraj di bawah paras pertengahan-1x secara konsisten dan menjana aliran tunai bebas melebihi $200 juta.

Sebaliknya, tinjauan tersebut boleh disemak semula kepada 'Stabil' jika permintaan yang merosot menyebabkan penurunan EBITDA dan meningkatkan leveraj melebihi paras pertengahan-1x, atau jika aliran tunai bebas kekal di bawah $200 juta.