S&P Global Naikkan Outlook TTM Technologies Berkat Lonjakan Permintaan AI

S&P Global Ratings telah merevisi outlook untuk TTM Technologies Inc. menjadi positif dari stabil, mengindikasikan potensi kenaikan peringkat di masa depan. Lembaga pemeringkat tersebut juga menegaskan kembali peringkat kredit 'BB' untuk produsen papan sirkuit cetak (PCB) asal AS tersebut.

Proyeksi Pertumbuhan Didorong AI

Perubahan outlook ini didasarkan pada ekspektasi S&P terhadap permintaan yang kuat untuk produk PCB canggih TTM yang digunakan dalam infrastruktur pusat data AI. S&P memproyeksikan TTM akan mencapai pertumbuhan pendapatan yang signifikan di tahun-tahun mendatang.

Proyeksi utama dari S&P Global Ratings meliputi:

• Pendapatan 2026: Diperkirakan tumbuh lebih dari 25%, didorong oleh permintaan dari pelanggan hiperskala yang meningkatkan belanja modal untuk AI.
• Marjin EBITDA 2026: Diproyeksikan akan meningkat ke kisaran belasan persen yang tinggi (high-teens) seiring pertumbuhan produk dengan marjin lebih tinggi dan adanya leverage operasional.
• Pendapatan 2027: Pertumbuhan diperkirakan melambat ke kisaran belasan persen yang rendah (low-teens) namun tetap solid.
• Marjin EBITDA 2027: Diperkirakan akan tetap stabil di kisaran belasan persen yang tinggi.

S&P juga mencatat bahwa meskipun TTM baru-baru ini mengumumkan akuisisi dua perusahaan perangkat keras di Eropa, peningkatan generasi EBITDA diperkirakan akan menjaga tingkat utang (leverage) tetap di bawah 1,5x pada tahun 2026 dan di bawah 1x pada tahun 2027.

Ad

Belanja Modal dan Arus Kas

Untuk memenuhi permintaan yang meningkat, TTM berencana meningkatkan belanja modal (capex) secara signifikan. Perusahaan akan mengalokasikan antara $320 juta hingga $350 juta pada tahun 2026 untuk membangun kapabilitas manufaktur bagi pelanggan pusat data.

Investasi yang tinggi ini, bersama dengan penggunaan modal kerja yang lebih besar, diperkirakan akan membatasi arus kas bebas (free cash flow) perusahaan menjadi sekitar $30 juta pada tahun 2026. Namun, S&P memproyeksikan arus kas bebas akan pulih secara substansial menjadi lebih dari $220 juta pada tahun 2027, seiring dengan stabilnya capex di kisaran $330 juta hingga $360 juta dan menurunnya penggunaan modal kerja.

Skenario Peringkat ke Depan

S&P Global menyatakan bahwa peningkatan peringkat TTM dapat terjadi jika perusahaan mampu secara konsisten mempertahankan leverage di bawah 1,5x dan menghasilkan arus kas bebas di atas $200 juta. Sebaliknya, outlook dapat dikembalikan ke stabil jika terjadi penurunan permintaan yang menekan EBITDA dan meningkatkan leverage di atas 1,5x, atau jika arus kas bebas tetap di bawah $200 juta.