Penilaian Saham Korea di Paras Terendah Rekod di Tengah-tengah Ledakan Perolehan AI

Saham Korea Selatan kini didagangkan pada penilaian paling murah dalam rekod walaupun mengalami rali 80% tahun ini. Menurut data Bloomberg, ledakan perolehan korporat, yang didorong oleh permintaan cip memori dipacu Kecerdasan Buatan (AI), telah mengatasi kenaikan harga saham, mewujudkan apa yang dilihat sesetengah pelabur sebagai peluang belian yang menarik.

Penilaian Rendah Walaupun Rali Pasaran

Indeks Kospi didagangkan pada nisbah harga-kepada-perolehan (P/E) hadapan hanya 6.4 kali, iaitu paras yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Ini berlaku selepas anggaran perolehan konsensus untuk konstituen indeks meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut.

Kemajuan pasaran sebahagian besarnya tidak didorong oleh pengembangan penilaian, tetapi oleh pertumbuhan perolehan yang lebih kukuh daripada jangkaan. Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran setara. Nisbah P/E hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada nisbah indeks Taiex di Taiwan.

Ledakan Perolehan Didorong Cip AI

Pemacu utama di sebalik rali ini ialah keuntungan kukuh di syarikat gergasi cip memori seperti Samsung Electronics dan SK Hynix. Permintaan yang melonjak untuk cip yang digunakan dalam aplikasi AI telah meningkatkan unjuran keuntungan secara mendadak.

Ad

Penganalisis menjangkakan perolehan sesaham (EPS) hadapan Kospi akan meningkat kira-kira 170% tahun ini. Ini menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada tahun 2006.

Risiko dan Keraguan Pelabur

Walau bagaimanapun, tidak semua pelabur yakin bahawa jurang penilaian ini akan mengecil. Terdapat beberapa risiko yang perlu dipertimbangkan:

• Kemampanan Permintaan: Sesetengah peserta pasaran ragu-ragu sama ada lonjakan permintaan cip memori yang dipacu AI boleh berterusan di luar kitaran ledakan-dan-kemelesetan tradisional industri.
• Tekanan Margin: Kenaikan harga memori akhirnya boleh menjejaskan permintaan apabila syarikat teknologi hiperskala berusaha untuk mengoptimumkan perbelanjaan. Selain itu, pengembangan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix boleh memberi tekanan kepada margin jika penawaran melebihi permintaan.
• Persaingan: Persaingan yang semakin sengit daripada pembuat cip memori dari China juga menjadi satu kebimbangan.
• Metrik Lain: Sesetengah pelabur menunjukkan nisbah harga-kepada-buku (P/B) dan PEG yang tinggi sebagai bukti bahawa saham cip utama Korea tidak lagi semurah yang dicadangkan oleh gandaan perolehan utama.

Di sebalik kebimbangan ini, sesetengah penganalisis percaya pemangkin yang dijangkakan, termasuk potensi penyenaraian SK Hynix di A.S., boleh membantu merapatkan jurang penilaian dengan syarikat setara global jika momentum perolehan kekal utuh.