AI बूम के बीच कोरियाई शेयरों का मूल्यांकन रिकॉर्ड निचले स्तर पर, निवेशकों के लिए अवसर

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, इस साल लगभग 80% की रैली के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर अपने रिकॉर्ड सबसे सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। यह विरोधाभासी स्थिति इसलिए उत्पन्न हुई है क्योंकि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से प्रेरित मेमोरी चिप की मांग के कारण कॉर्पोरेट आय में वृद्धि शेयर की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा रही है।

मूल्यांकन और आय में वृद्धि

दक्षिण कोरिया का प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, कोस्पी (Kospi), वर्तमान में 6.4 गुना फॉरवर्ड अर्निंग्स पर कारोबार कर रहा है, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह कम मूल्यांकन तब आया है जब इंडेक्स घटकों के लिए आम सहमति आय अनुमानों में लगातार 17वें महीने वृद्धि हुई है।

इस रैली के मुख्य चालक सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) के मजबूत मुनाफे रहे हैं। विश्लेषकों का अनुमान है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी, जो 2006 में ब्लूमबर्ग द्वारा डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी।

निवेशकों की चिंताएं और जोखिम

हालांकि, सभी निवेशक इस बात से सहमत नहीं हैं कि मूल्यांकन का यह अंतर कम हो जाएगा। कुछ बाजार विशेषज्ञों का तर्क है कि निवेशक इस बात को लेकर संशय में हैं कि क्या मेमोरी चिप की मांग में AI-संचालित उछाल उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्र से आगे भी बना रह सकता है।

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अन्य जोखिमों में शामिल हैं:

• मांग में कमी: बढ़ती मेमोरी कीमतों के कारण हाइपरस्केल प्रौद्योगिकी कंपनियां अपने खर्च को अनुकूलित कर सकती हैं, जिससे मांग में कमी आ सकती है।
• आपूर्ति का दबाव: सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार करने से मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है, यदि आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है।
• प्रतिस्पर्धा: चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा भी एक महत्वपूर्ण जोखिम है।
• अन्य मेट्रिक्स: कुछ विश्लेषकों का मानना है कि प्राइस-टू-बुक (P/B) और PEG रेशियो जैसे अन्य मूल्यांकन मेट्रिक्स यह दर्शाते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं हैं जितना कि हेडलाइन अर्निंग्स मल्टीपल से पता चलता है।

बाजार का दृष्टिकोण

इन चिंताओं के बावजूद, कोरियाई इक्विटी अपने वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में भारी छूट पर कारोबार कर रही है। कोस्पी का फॉरवर्ड P/E रेशियो ताइवान के ताइएक्स (Taiex) का लगभग एक-तिहाई है, जिसे कुछ निवेशक एक आकर्षक प्रवेश बिंदु के रूप में देखते हैं। एसके हाइनिक्स की संभावित अमेरिकी लिस्टिंग जैसे उत्प्रेरक, यदि आय की गति बनी रहती है, तो वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के साथ मूल्यांकन के अंतर को कम करने और आगे की बढ़त का समर्थन करने में मदद कर सकते हैं।