Dolar Singapura Dijangka Terus Mengukuh Susulan Pengetatan Dasar Monetari MAS

Dolar Singapura dijangka meneruskan aliran pengukuhannya berbanding dolar AS selepas Penguasa Kewangan Singapura (MAS) secara tidak dijangka mengetatkan dasar monetari untuk mesyuarat kedua berturut-turut. Langkah ini, yang mengejutkan kebanyakan penganalisis, menekankan pendirian *hawkish* bank pusat itu dalam usaha membendung tekanan inflasi.

Pada 17 September, pasangan mata wang USD/SGD didagangkan pada sekitar 1.2757, berada di pertengahan julat 52 minggunya iaitu 1.2584 – 1.3099. Sejak awal tahun, pasangan itu telah menyusut sebanyak -0.80%, menandakan pengukuhan dolar Singapura (SGD).

Pengetatan Dasar Mengejutkan Pasaran

Dalam mesyuarat dasarnya pada Julai 2026, MAS memilih untuk menaikkan sedikit kadar apresiasi dolar Singapura. Keputusan ini didorong oleh beberapa faktor utama:

• Tekanan Inflasi: Inflasi teras dijangka meningkat mulai Julai dan kekal tinggi sehingga pertengahan 2027.
• Pertumbuhan Ekonomi Kukuh: Ekonomi Singapura mencatatkan pertumbuhan KDNK sebanyak 5.7% pada suku kedua 2026, lebih kukuh daripada jangkaan dan dipacu oleh pelaburan berkaitan kecerdasan buatan (AI).
• Harga Import: Tekanan harga import yang berterusan terus menjadi kebimbangan.

Langkah itu merupakan satu kejutan, kerana tinjauan Reuters menunjukkan bahawa 12 daripada 16 penganalisis menjangkakan tiada perubahan dasar. Ini menandakan komitmen MAS yang kuat untuk mengekalkan kestabilan harga.

Prospek dan Sasaran Penganalisis

Ad

Berikutan tindakan MAS, beberapa bank pelaburan besar telah menyuarakan pandangan yang optimis terhadap SGD. UBS dan Barclays menjangkakan dolar Singapura akan terus mengukuh berbanding dolar AS dalam jangka masa sederhana.

• UBS menyasarkan pasangan USD/SGD akan mencapai 1.26 menjelang akhir September dan terus menurun ke 1.24 menjelang pertengahan 2027. Prospek ini disandarkan kepada pengetatan dasar MAS dan jangkaan dolar AS yang lebih lemah secara meluas.
• Barclays pula melihat kecenderungan pengukuhan SGD dalam jangka pendek, disokong oleh aliran masuk modal ke Singapura dan pengurangan premium risiko dolar AS.

Faktor yang Perlu Diperhatikan

Tidak seperti kebanyakan bank pusat yang menggunakan kadar faedah, MAS menguruskan dasar monetari dengan mengawal kadar pertukaran SGD terhadap sekumpulan mata wang rakan dagang utamanya, yang dikenali sebagai Kadar Pertukaran Efektif Nominal (NEER). MAS akan menguruskan jalur dasar NEER melalui cerun, lebar, dan titik tengahnya.

Walaupun sentimen semasa memihak kepada SGD, terdapat beberapa risiko. Sebarang kejutan penurunan dalam data inflasi Singapura boleh menyebabkan MAS menghentikan sementara pengetatan dasar. Di samping itu, jika pasaran mula menjangkakan semula kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS, ia boleh memberikan sokongan kepada dolar AS. Penganalisis Barclays menyatakan bahawa SGD NEER kini didagangkan 125–150 mata asas di atas titik tengah jalur dasar, menunjukkan bahawa sebahagian besar berita baik mungkin telahpun diambil kira oleh pasaran.