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싱가포르 통화청, 연이은 긴축 단행…USD/SGD 추가 하락 전망
싱가포르 통화청(MAS)이 지난 7월에 이어 또다시 통화 정책 긴축을 단행하면서 싱가포르 달러(SGD)의 강세 전망에 힘이 실리고 있습니다. 이번 조치로 인해 미국 달러 대비 싱가포르 달러 환율(USD/SGD)은 추가 하락 압력을 받을 것으로 보입니다. 9월 17일 현재 USD/SGD 환율은 1.2757 수준에서 거래되고 있으며, 연초 대비로는 약 0.80% 하락(싱가포르 달러 가치 상승)했습니다.
MAS의 이례적 긴축 배경
대부분의 중앙은행이 기준금리를 조정하는 것과 달리, MAS는 주요 교역 상대국 통화 바스켓에 대한 싱가포르 달러의 명목실효환율(SGD NEER) 정책 밴드를 관리하는 방식으로 통화 정책을 운용합니다. MAS는 이번 회의에서 정책 밴드의 기울기를 상향 조정하며 싱가포르 달러의 점진적인 절상 속도를 높였습니다.
이번 결정의 배경에는 다음과 같은 요인들이 있습니다.
- 인플레이션 압력: 7월부터 근원 인플레이션이 상승하기 시작해 2027년 중반까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
- 견조한 경제 성장: 인공지능(AI) 관련 투자가 활발해지면서 2026년 2분기 국내총생산(GDP) 성장률이 예상보다 높은 5.7%를 기록했습니다.
- 수입 물가 상승: 지속적인 수입 물가 압력 또한 긴축의 주요 원인으로 작용했습니다.
로이터 통신이 집계한 설문조사에서 경제 전문가 16명 중 12명이 정책 동결을 예상했기 때문에 이번 연속 긴축은 시장에 이례적인 매파적 신호로 받아들여졌습니다.
Ad시장 전망 및 주요 분석
글로벌 투자은행들은 MAS의 긴축 기조에 따라 중기적으로 싱가포르 달러 강세(USD/SGD 하락)를 전망하고 있습니다. UBS는 USD/SGD 환율이 9월 말 1.26을 거쳐 2027년 중반에는 1.24까지 하락할 것으로 예측했습니다. 바클레이스 역시 달러 리스크 프리미엄 감소와 싱가포르로의 자본 유입을 근거로 단기적인 싱가포르 달러 강세에 무게를 뒀습니다.
다만, 바클레이스는 SGD NEER이 이미 정책 밴드 중간값보다 125~150bp 높은 수준에서 거래되고 있어 상당 부분 긍정적인 소식이 선반영되었을 수 있다고 지적했습니다. 이는 싱가포르 달러의 추가 강세 폭이 제한될 수 있음을 시사합니다.
잠재적 위험 요인
싱가포르 달러 강세 전망에도 불구하고 몇 가지 위험 요인은 존재합니다. MAS의 정책 밴드 기울기 조정은 점진적으로 이루어지므로 그 영향이 제한적일 수 있습니다. 또한, 시장이 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 다시 가격에 반영하거나, 싱가포르의 인플레이션이 예상보다 낮게 나올 경우 MAS의 긴축 행보가 중단될 수 있습니다. 현재 USD/SGD 환율이 52주 변동폭(1.2584–1.3099)의 하단에 근접해 있어 추가 하락 모멘텀이 약화될 가능성도 배제할 수 없습니다.