Laporan Pendapatan Oracle Jadi Tumpuan: Pertaruhan Perbelanjaan AI Hadapi Ujian Genting

Oracle dijangka mengeluarkan laporan pendapatan suku pertama fiskal 2027 selepas pasaran ditutup pada hari Khamis, dalam satu pengumuman yang akan menguji sama ada ledakan perbelanjaan kecerdasan buatan (AI) mampu menampung kos syarikat yang semakin meningkat.

Laporan ini menjadi tumpuan utama kerana ia akan memberi petunjuk sama ada strategi pelaburan besar syarikat dalam infrastruktur awan untuk menampung beban kerja AI mula membuahkan hasil yang setimpal.

Pertumbuhan Awan Melawan Perbelanjaan Modal

Penganalisis Wall Street, menurut data FactSet, menganggarkan pendapatan sesaham terlaras sebanyak $1.74 atas hasil berjumlah $19.14 bilion. Angka ini membayangkan pertumbuhan tahun-ke-tahun sekitar 28%.

Pihak pengurusan Oracle sebelum ini telah memberi unjuran pertumbuhan hasil awan antara 58% hingga 64%. Penganalisis Jefferies, Brent Thill, menjangkakan unit Oracle Cloud Infrastructure (OCI) boleh mencatat pecutan pertumbuhan sehingga 115%, meningkat daripada 93% pada suku sebelumnya. Walau bagaimanapun, pertumbuhan ini diimbangi oleh perbelanjaan modal (capex) yang besar, dengan unjuran bersih antara $70 bilion hingga $95 bilion untuk tahun fiskal 2027, selepas membelanjakan $55.6 bilion pada tahun fiskal 2026.

Tunggakan Rekod dan Aliran Tunai Negatif

Ad

Kekuatan utama Oracle terletak pada buku pesanannya yang besar. Obligasi Prestasi Tertunggak (RPO), atau tunggakan, telah melonjak kepada $638 bilion, naik 363% dari tahun lalu. Namun, aset ini dicabar oleh kedudukan kewangan syarikat, yang telah merekodkan aliran tunai bebas negatif selama lima suku berturut-turut.

Paul Meeks dari Freedom Capital Markets menyatakan kebimbangan ini, dengan berkata, "Perkara buruknya ialah, untuk membiayai cita-cita mereka, mereka kini mengalami pembakaran aliran tunai bebas selama lima suku berturut-turut." Tambahan pula, dilaporkan kira-kira separuh daripada tunggakan tersebut terikat kepada seorang pelanggan utama, iaitu OpenAI, yang turut menimbulkan persoalan tentang risiko penumpuan.

Sentimen Pelabur dan Jangkaan Pasaran

Para pelabur akan memantau dengan teliti sama ada Oracle dapat menukar kapasiti infrastruktur baharunya kepada hasil mengikut jadual. Mizuho Securities, yang mengekalkan penarafan "Outperform" ke atas saham itu, menjangkakan Oracle akan mengatasi jangkaan konsensus dan meramalkan aliran tunai bebas akan kembali positif pada tahun fiskal 2029.

Saham Oracle telah merosot kira-kira 20% dalam tempoh tiga bulan lalu. Pasaran opsyen membayangkan pergerakan harga saham sebanyak 11% selepas laporan pendapatan dikeluarkan. Keputusan yang lebih baik daripada jangkaan dalam pertumbuhan OCI boleh memberi isyarat bahawa fasa perbelanjaan paling buruk telah berakhir, manakala kegagalan mencapai sasaran atau kenaikan unjuran capex berisiko melanjutkan tekanan jualan ke atas sahamnya.