Moody's Ubah Tinjauan Matador Resources kepada Stabil Berikutan Peningkatan Hutang

Agensi penarafan Moody's Ratings telah mengubah tinjauan untuk Matador Resources Company kepada stabil daripada positif. Pada masa yang sama, agensi itu mengesahkan Penarafan Keluarga Korporat (Corporate Family Rating) pada Ba3 dan penarafan nota kanan tidak bercagar pada B1, tetapi menurunkan Penarafan Kecairan Gred Spekulatif (Speculative Grade Liquidity) kepada SGL-2 daripada SGL-1.

Peningkatan Hutang Pacu Perubahan Tinjauan

Perubahan tinjauan ini didorong oleh jangkaan peningkatan hutang yang besar berikutan beberapa urus niaga pengambilalihan yang diumumkan oleh Matador sejak akhir bulan Mei. Syarikat itu telah membiayai pembelian aset ini terutamanya melalui hutang, menandakan kesediaan pengurusan untuk meregangkan kunci kira-kira bagi mengembangkan inventori penggerudiannya.

Siri pengambilalihan ini termasuk:

• Pembelian pajakan Lembangan Delaware bernilai $1.14 bilion pada bulan Mei.
• Perjanjian untuk membeli Cardinal Midstream Partners, LLC pada harga $752 juta pada bulan Jun.
• Pengumuman pembelian Paloma Permian LLC bernilai $1.275 bilion dan aset syal Woodford bernilai $200 juta baru-baru ini.

Menurut Moody's, jumlah hutang disatukan syarikat berpotensi meningkat sebanyak 75% sejak tinjauan diubah kepada positif pada bulan April, dan boleh mencecah hampir $6.4 bilion jika pengambilalihan terkini dibiayai dengan hutang pada akhir tahun ini.

Risiko Pelaksanaan dan Kebergantungan pada Harga Minyak

Ad

Aset yang baru diambil alih dijangka memberikan aliran tunai jangka pendek yang terhad berbanding operasi sedia ada Matador. Ini meningkatkan risiko pelaksanaan (execution risk) sementara syarikat membangunkan aset tersebut untuk merealisasikan nilai penuhnya.

Pengurusan Matador telah menyatakan bahawa pengurangan hutang kekal sebagai keutamaan utama, dengan sasaran untuk membawa leveraj bersih kembali kepada sekitar 1x dalam tempoh 12-18 bulan akan datang. Walau bagaimanapun, kejayaan pelan ini sangat bergantung pada harga minyak yang kekal tinggi sehingga tahun 2027. Moody's memberi amaran bahawa jika harga tanda aras West Texas Intermediate (WTI) jatuh di bawah $60 setong, syarikat akan menghadapi kesukaran untuk mengurangkan hutangnya.

Kedudukan Kecairan Syarikat

Moody's menganggarkan Matador mempunyai ketersediaan kira-kira $1.8 bilion di bawah kemudahan kredit pusingannya setakat 30 Jun 2026. Syarikat itu tidak mempunyai kematangan hutang jangka pendek sebelum tahun 2032, memberikan fleksibiliti kewangan.

Agensi itu menjangkakan Matador akan menjana aliran tunai bebas yang sederhana pada tahun 2026, dengan andaian harga WTI berada pada $70 setong untuk baki tahun ini dan kira-kira 50% daripada unjuran pengeluaran minyak dilindung nilai.