Moody's Ubah Outlook Matador Resources Menjadi Stabil Akibat Lonjakan Utang Akuisisi

Moody's Ratings telah mengubah outlook Matador Resources Company menjadi stabil dari positif, menyusul serangkaian akuisisi besar yang secara substansial akan meningkatkan utang perusahaan. Lembaga pemeringkat tersebut juga mengafirmasi Peringkat Keluarga Korporasi (Corporate Family Rating) di level Ba3 dan peringkat surat utang senior tanpa jaminan di level B1, namun menurunkan peringkat Likuiditas Tingkat Spekulatif (Speculative Grade Liquidity) menjadi SGL-2 dari SGL-1.

Pemicu Perubahan Outlook

Perubahan outlook ini dipicu oleh beberapa transaksi akuisisi yang diumumkan Matador sejak akhir Mei, yang akan mendorong tingkat utang (leverage) jauh di atas ekspektasi sebelumnya. Transaksi-transaksi ini sebagian besar didanai oleh utang, menandakan kesediaan manajemen untuk meregangkan neraca keuangan demi memperluas inventaris pengeboran.

Akuisisi utama tersebut meliputi:

• Pembelian lahan di Delaware Basin senilai $1,14 miliar pada bulan Mei.
• Kesepakatan akuisisi Cardinal Midstream Partners, LLC senilai $752 juta pada bulan Juni.
• Akuisisi Paloma Permian LLC senilai $1,275 miliar dan lahan Woodford Shale senilai sekitar $200 juta yang diumumkan baru-baru ini.

Moody's memperkirakan total utang terkonsolidasi Matador berpotensi meningkat sebesar 75% sejak outlook diubah menjadi positif pada bulan April, dan dapat mendekati $6,4 miliar jika akuisisi terbaru diselesaikan dengan utang.

Analisis dan Risiko bagi Investor

Ad

Aset-aset yang diakuisisi diperkirakan hanya akan memberikan arus kas jangka pendek yang terbatas dibandingkan dengan operasi Matador yang sudah ada. Hal ini meningkatkan risiko eksekusi (execution risk) seiring perusahaan berupaya mengembangkan aset baru tersebut untuk merealisasikan nilai penuhnya.

Bagi investor, peningkatan utang yang tajam ini menjadi faktor risiko utama. Kemampuan perusahaan untuk mengurangi utang dan mengembalikan kekuatan neraca keuangannya akan sangat bergantung pada kondisi pasar energi di masa depan.

Strategi dan Proyeksi ke Depan

Manajemen Matador menyatakan bahwa pengurangan utang tetap menjadi prioritas utama. Perusahaan menargetkan untuk membawa net leverage mendekati target jangka panjangnya sekitar 1x dalam 12-18 bulan ke depan.

Namun, Moody's menekankan bahwa keberhasilan rencana ini sangat bergantung pada harga minyak yang tetap tinggi hingga tahun 2027. Jika harga patokan WTI jatuh di bawah $60 per barel, perusahaan akan menghadapi kesulitan dalam mengurangi utangnya. Likuiditas perusahaan dinilai masih memadai, dengan perkiraan ketersediaan sekitar $1,8 miliar dari fasilitas kredit bergulir per 30 Juni 2026, dan tidak ada utang yang akan jatuh tempo sebelum tahun 2032.