Tinjauan Berasaskan AI Micron Memberi Tumpuan kepada Pembekal Peralatan Jepun dan Korea

Pendapatan suku keempat fiskal Micron Technology yang kukuh dan ramalan kenaikan harga untuk permintaan cip memori yang berterusan mengalihkan tumpuan pelabur ke arah pembekal peralatan dan bahan semikonduktor yang bersedia mendapat manfaat daripada gelombang pelaburan modal baharu.

Berikutan laporan pendapatan terkininya, Micron mengunjurkan bahawa bekalan memori mungkin akan kekal terhad sehingga 2028, didorong oleh permintaan yang tinggi daripada industri kecerdasan buatan (AI). Tinjauan ini menunjukkan bahawa Micron dan pesaing utamanya, seperti Samsung dan SK Hynix, perlu mengembangkan kapasiti pengeluaran dengan ketara, mewujudkan saluran pesanan baharu untuk rantaian bekalan mereka.

Penerima Manfaat Berpotensi di Jepun

Di Jepun, beberapa pembuat peralatan bermodal besar dilihat sebagai penerima manfaat utama, walaupun prestasi saham mereka baru-baru ini berbeza-beza. Kebanyakan firma ini telah berundur dalam tempoh tiga bulan terakhir meskipun terdapat keuntungan tahun ini yang besar.

• Tokyo Electron (8035) dan Disco (6146) telah mengalami penurunan baru-baru ini, yang boleh memberikan peluang pemulihan jika trend pengembangan kapasiti berterusan.
• Advantest (6857), pengeluar peralatan pengujian cip, telah menunjukkan daya tahan yang lebih tinggi. Jualannya terikat dengan jumlah pengeluaran cip, yang selalunya kurang tidak menentu berbanding kitaran pembinaan kilang.
• Pembekal bahan seperti pengeluar wafer silikon SUMCO (3436) mengetengahkan potensi risiko. Nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan negatif syarikat menunjukkan bahawa peningkatan output memori belum diterjemahkan kepada keuntungan.

Pembekal Korea Menunjukkan Momentum Tinggi, Penilaian Lebih Tinggi

Ad

Sebaliknya, pembekal peralatan Korea Selatan telah melihat momentum yang kukuh dan diniagakan pada penilaian yang jauh lebih tinggi. Pasaran nampaknya menetapkan harga dalam ledakan industri yang berpanjangan untuk syarikat-syarikat ini, dengan nisbah P/E hadapan antara 29x hingga 80x untuk firma seperti Hanmi Semicon (042700) dan Jusung Engineering (036930).

Ini mewujudkan jurang penilaian yang ketara dengan pelanggan utama mereka. Contohnya, pembuat cip SK Hynix diniagakan pada P/E hadapan hanya 5.2x, menunjukkan pelabur lebih berhati-hati tentang jangka hayat kitaran memori itu sendiri berbanding prospek pembuat alat.

Pertaruhan Kitaran untuk Pelabur

Kes pelaburan bergantung pada tempoh kitaran naik semasa. Kes kenaikan harga bergantung pada perjanjian bekalan jangka panjang Micron—yang telah meliputi lebih 75% daripada penghantaran fiskal 2027 yang dijangkakan—dan ramalan untuk bekalan yang ketat sehingga 2028, menunjukkan ledakan perbelanjaan berbilang tahun.

Walau bagaimanapun, kes penurunan harga, dengan penganalisis di Bernstein menjangkakan harga memori akan normal pada 2028, menunjukkan risiko utama. Halangan lain termasuk kapasiti DRAM baharu yang akan datang dari China dan sifat kitaran sejarah sektor peralatan, di mana perbelanjaan selalunya merupakan yang pertama dipotong semasa kemelesetan.