Quan điểm dựa trên trí tuệ nhân tạo của Micron làm nổi bật các nhà cung cấp thiết bị Nhật Bản và Hàn Quốc.

Kết quả kinh doanh quý IV mạnh mẽ của Micron Technology và dự báo lạc quan về nhu cầu chip nhớ bền vững đang chuyển hướng sự chú ý của nhà đầu tư sang các nhà cung cấp thiết bị và vật liệu bán dẫn, những người sẵn sàng hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vốn mới.

Sau báo cáo thu nhập mới nhất, Micron dự báo nguồn cung chip nhớ có thể sẽ tiếp tục khan hiếm đến năm 2028, do nhu cầu mạnh mẽ từ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI). Triển vọng này cho thấy Micron và các đối thủ cạnh tranh chính, như Samsung và SK Hynix, sẽ cần phải mở rộng đáng kể năng lực sản xuất, tạo ra một loạt đơn đặt hàng mới cho chuỗi cung ứng của họ.

Các công ty hưởng lợi tiềm năng tại Nhật Bản

Tại Nhật Bản, một số nhà sản xuất thiết bị vốn hóa lớn được xem là những công ty hưởng lợi chính, mặc dù hiệu suất cổ phiếu gần đây của họ có sự khác biệt. Nhiều công ty trong số này đã giảm giá trong ba tháng qua bất chấp mức tăng đáng kể từ đầu năm.

• Tokyo Electron (8035) và Disco (6146) đã trải qua đợt giảm giá gần đây, điều này có thể tạo ra cơ hội phục hồi nếu xu hướng mở rộng năng lực sản xuất tiếp tục.
• Advantest (6857), nhà sản xuất thiết bị kiểm tra chip, đã thể hiện khả năng phục hồi tốt hơn. Doanh thu của công ty gắn liền với khối lượng sản xuất chip, thường ít biến động hơn so với chu kỳ xây dựng nhà máy.
• Các nhà cung cấp vật liệu như nhà sản xuất tấm silicon SUMCO (3436) cho thấy những rủi ro tiềm tàng. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng âm của công ty cho thấy sản lượng bộ nhớ tăng lên vẫn chưa chuyển thành lợi nhuận.

Các nhà cung cấp Hàn Quốc cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ, định giá cao hơn

Ad

Ngược lại, các nhà cung cấp thiết bị của Hàn Quốc đã chứng kiến đà tăng trưởng mạnh mẽ và đang được giao dịch ở mức định giá cao hơn đáng kể. Thị trường dường như đang định giá một sự bùng nổ kéo dài trong ngành đối với các công ty này, với tỷ lệ P/E dự phóng dao động từ 29x đến 80x đối với các công ty như Hanmi Semicon (042700) và Jusung Engineering (036930).

Điều này tạo ra một khoảng cách định giá đáng kể với các khách hàng chính của họ. Ví dụ, nhà sản xuất chip SK Hynix có tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 5,2 lần, cho thấy các nhà đầu tư thận trọng hơn về tuổi thọ của chu kỳ bộ nhớ so với triển vọng của các nhà sản xuất thiết bị.

Một canh bạc theo chu kỳ cho các nhà đầu tư

Trường hợp đầu tư phụ thuộc vào thời gian kéo dài của chu kỳ tăng trưởng hiện tại. Kịch bản lạc quan dựa trên các thỏa thuận cung ứng dài hạn của Micron—vốn đã bao phủ hơn 75% lượng hàng xuất xưởng dự kiến trong năm tài chính 2027—và dự báo nguồn cung khan hiếm đến năm 2028, cho thấy một sự bùng nổ chi tiêu kéo dài nhiều năm.

Tuy nhiên, kịch bản bi quan, với các nhà phân tích tại Bernstein dự đoán giá bộ nhớ sẽ ổn định trở lại vào năm 2028, đặt ra một rủi ro chính. Các yếu tố bất lợi khác bao gồm công suất DRAM mới được đưa vào hoạt động từ Trung Quốc và tính chất chu kỳ trong lịch sử của ngành thiết bị, nơi chi tiêu thường là khoản đầu tiên bị cắt giảm trong thời kỳ suy thoái.