माइक्रोन के एआई-संचालित दृष्टिकोण ने जापानी और कोरियाई उपकरण आपूर्तिकर्ताओं पर ध्यान केंद्रित किया है।

माइक्रोन टेक्नोलॉजी के वित्तीय चौथी तिमाही के मजबूत नतीजों और मेमोरी चिप की निरंतर मांग के सकारात्मक पूर्वानुमान के कारण निवेशकों का ध्यान उन सेमीकंडक्टर उपकरण और सामग्री आपूर्तिकर्ताओं की ओर आकर्षित हो रहा है, जिन्हें पूंजी निवेश की नई लहर से लाभ मिलने की उम्मीद है।

अपनी नवीनतम आय रिपोर्ट के बाद, माइक्रोन ने अनुमान लगाया है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) उद्योग की भारी मांग के कारण मेमोरी की आपूर्ति 2028 तक सीमित रहने की संभावना है। इस दृष्टिकोण से संकेत मिलता है कि माइक्रोन और उसके प्रमुख प्रतिस्पर्धियों, जैसे सैमसंग और एसके हाइनिक्स, को उत्पादन क्षमता में काफी विस्तार करने की आवश्यकता होगी, जिससे उनकी आपूर्ति श्रृंखला के लिए नए ऑर्डर की एक श्रृंखला तैयार हो सकेगी।

जापान में संभावित लाभार्थी

जापान में, कई बड़े उपकरण निर्माताओं को प्रमुख लाभार्थी के रूप में देखा जा रहा है, हालांकि उनके हालिया स्टॉक प्रदर्शन में भिन्नता है। इनमें से कई कंपनियों ने साल-दर-साल पर्याप्त लाभ के बावजूद पिछले तीन महीनों में गिरावट दर्ज की है।

• टोक्यो इलेक्ट्रॉन (8035) और डिस्को (6146) में हाल ही में गिरावट देखी गई है, जो क्षमता विस्तार की प्रवृत्ति जारी रहने पर वापसी के अवसर प्रदान कर सकती है।

चिप परीक्षण उपकरण निर्माता एडवांटेस्ट (6857) ने अधिक लचीलापन दिखाया है। इसकी बिक्री चिप उत्पादन मात्रा से जुड़ी है, जो अक्सर कारखाने निर्माण चक्रों की तुलना में कम अस्थिर होती है।

सिलिकॉन वेफर निर्माता सुम्को (3436) जैसे सामग्री आपूर्तिकर्ता संभावित जोखिमों को उजागर करते हैं। कंपनी का नकारात्मक फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (पी/ई) अनुपात दर्शाता है कि मेमोरी उत्पादन में वृद्धि अभी तक लाभप्रदता में तब्दील नहीं हुई है।

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कोरियाई आपूर्तिकर्ताओं में उच्च गति और उच्च मूल्यांकन

इसके विपरीत, दक्षिण कोरियाई उपकरण आपूर्तिकर्ताओं ने मजबूत गति दिखाई है और वे काफी उच्च मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। बाजार इन कंपनियों के लिए एक लंबे समय तक चलने वाले उद्योग उछाल का अनुमान लगा रहा है, जिसमें हानमी सेमीकॉन (042700) और जुसुंग इंजीनियरिंग (036930) जैसी फर्मों के लिए फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 29 गुना से 80 गुना तक है।

इससे उनके प्राथमिक ग्राहकों के साथ मूल्यांकन में एक उल्लेखनीय अंतर पैदा होता है। उदाहरण के लिए, चिप निर्माता एसके हाइनिक्स का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात मात्र 5.2 गुना है, जो दर्शाता है कि निवेशक टूल निर्माताओं के दृष्टिकोण की तुलना में मेमोरी चक्र की दीर्घायु को लेकर अधिक सतर्क हैं।

निवेशकों के लिए एक चक्रीय दांव

निवेश का मामला मौजूदा तेजी के चक्र की अवधि पर निर्भर करता है। तेजी का मामला माइक्रोन के दीर्घकालिक आपूर्ति समझौतों पर आधारित है—जो पहले से ही उसके अपेक्षित वित्त वर्ष 2027 के शिपमेंट के 75% से अधिक को कवर करते हैं—और 2028 तक आपूर्ति में कमी के पूर्वानुमान पर, जो कई वर्षों तक खर्च में तेजी का संकेत देता है।

हालांकि, मंदी का मामला, जिसमें बर्नस्टीन के विश्लेषकों को 2028 में मेमोरी की कीमतों के सामान्य होने की उम्मीद है, एक प्रमुख जोखिम प्रस्तुत करता है। अन्य चुनौतियों में चीन से आने वाली नई डीआरएएम क्षमता और उपकरण क्षेत्र की ऐतिहासिक रूप से चक्रीय प्रकृति शामिल है, जहां मंदी के दौरान खर्च में अक्सर सबसे पहले कटौती की जाती है।