วิสัยทัศน์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Micron เน้นย้ำถึงซัพพลายเออร์อุปกรณ์จากญี่ปุ่นและเกาหลีใต้

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณของ Micron Technology และการคาดการณ์เชิงบวกสำหรับความต้องการชิปหน่วยความจำที่ยั่งยืน กำลังเปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนไปที่ซัพพลายเออร์อุปกรณ์และวัสดุเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งพร้อมจะได้รับประโยชน์จากการลงทุนระลอกใหม่

หลังจากรายงานผลประกอบการล่าสุด Micron คาดการณ์ว่าอุปทานหน่วยความจำน่าจะยังคงตึงตัวไปจนถึงปี 2028 โดยได้รับแรงผลักดันจากความต้องการอย่างมหาศาลจากอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI) แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่า Micron และคู่แข่งรายใหญ่ เช่น Samsung และ SK Hynix จะต้องขยายกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อสร้างคำสั่งซื้อใหม่สำหรับห่วงโซ่อุปทานของพวกเขา

ผู้ได้รับประโยชน์ที่มีศักยภาพในญี่ปุ่น

ในญี่ปุ่น ผู้ผลิตอุปกรณ์รายใหญ่หลายรายถูกมองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก แม้ว่าผลการดำเนินงานของหุ้นในช่วงที่ผ่านมาจะแตกต่างกันไป บริษัทเหล่านี้หลายแห่งมีราคาหุ้นลดลงในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีกำไรอย่างมากนับตั้งแต่ต้นปีก็ตาม

• Tokyo Electron (8035) และ Disco (6146) ประสบกับการลดลงของราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งอาจเป็นโอกาสในการฟื้นตัวหากแนวโน้มการขยายกำลังการผลิตยังคงดำเนินต่อไป
• Advantest (6857) ผู้ผลิตอุปกรณ์ทดสอบชิป แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่มากกว่า ยอดขายของบริษัทนั้นเชื่อมโยงกับปริมาณการผลิตชิป ซึ่งมักมีความผันผวนน้อยกว่าวงจรการก่อสร้างโรงงาน
• ซัพพลายเออร์วัสดุ เช่น SUMCO (3436) ผู้ผลิตแผ่นเวเฟอร์ซิลิคอน ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าที่เป็นลบของบริษัทบ่งชี้ว่าผลผลิตหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นยังไม่ส่งผลให้เกิดกำไร

ซัพพลายเออร์เกาหลีแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่สูงและมูลค่าที่สูงขึ้น

Ad

ในทางตรงกันข้าม ซัพพลายเออร์อุปกรณ์ของเกาหลีใต้มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งและมีการซื้อขายที่มูลค่าที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดดูเหมือนจะประเมินราคาโดยคำนึงถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมสำหรับบริษัทเหล่านี้ โดยมีอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าตั้งแต่ 29x ถึง 80x สำหรับบริษัทต่างๆ เช่น Hanmi Semicon (042700) และ Jusung Engineering (036930)

สิ่งนี้สร้างช่องว่างมูลค่าที่น่าสังเกตกับลูกค้าหลักของพวกเขา ตัวอย่างเช่น บริษัทผู้ผลิตชิป SK Hynix มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) เพียง 5.2 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของวงจรตลาดหน่วยความจำเมื่อเทียบกับแนวโน้มของบริษัทผู้ผลิตเครื่องมือ

การเดิมพันตามวัฏจักรสำหรับนักลงทุน

กรณีการลงทุนขึ้นอยู่กับระยะเวลาของวัฏจักรขาขึ้นในปัจจุบัน กรณีขาขึ้นขึ้นอยู่กับข้อตกลงการจัดหาในระยะยาวของ Micron ซึ่งครอบคลุมมากกว่า 75% ของการจัดส่งที่คาดการณ์ไว้ในปีงบประมาณ 2027 และการคาดการณ์อุปทานที่ตึงตัวไปจนถึง 2028 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการใช้จ่ายที่เฟื่องฟูหลายปี

อย่างไรก็ตาม กรณีขาลง โดยนักวิเคราะห์จาก Bernstein คาดว่าราคาหน่วยความจำจะกลับสู่ภาวะปกติใน 2028 ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญ อุปสรรคอื่นๆ ได้แก่ กำลังการผลิต DRAM ใหม่ที่จะเริ่มใช้งานจากจีน และลักษณะตามวัฏจักรของภาคส่วนอุปกรณ์ ซึ่งการใช้จ่ายมักจะเป็นสิ่งแรกที่ถูกตัดลดลงในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ