Micron lwn SanDisk: Analisis Dua Saham Memori dalam Pembetulan Pasaran

Dua gergasi dalam industri memori, Micron (MU) dan SanDisk (SNDK), kini berada dalam wilayah pembetulan pasaran yang mendalam selepas mencatatkan keuntungan luar biasa. Situasi ini menarik perhatian pelabur yang sedang menilai sama ada kejatuhan harga ini merupakan peluang pembelian yang menarik atau petanda risiko yang lebih besar.

Perbandingan Penurunan Harga

Walaupun kedua-dua syarikat telah memberi pulangan yang besar sejak awal tahun, penurunan harga baru-baru ini adalah ketara, terutamanya bagi SanDisk. Menurut data Investing.com pada 27 Julai, perbezaan utama antara kedua-dua saham ini adalah seperti berikut:

• Penurunan dari Paras Tertinggi 52 Minggu: Saham Micron telah jatuh sebanyak -30.3%, manakala SanDisk mengalami penurunan yang lebih curam sebanyak -45.9%.
• Permodalan Pasaran: Micron kekal sebagai syarikat gergasi dengan nilai pasaran $990.9 bilion, jauh mengatasi SanDisk yang bernilai $188.7 bilion.
• Pulangan Sejak Awal Tahun (YTD): Walaupun selepas penurunan, Micron masih mencatatkan pulangan +197.51%, manakala SanDisk mencatatkan +422.14%.

Kejatuhan SanDisk yang lebih besar menandakan risiko yang lebih tinggi, tetapi pada masa yang sama ia mungkin menawarkan potensi lantunan semula yang lebih tinggi jika sentimen pasaran bertukar positif.

Prestasi Pendapatan dan Katalis Utama

Micron telah menunjukkan prestasi yang konsisten dengan mengatasi jangkaan pendapatan dan hasil selama empat suku berturut-turut. Sebagai contoh, pada S3 TK2026, syarikat itu melaporkan kejutan pendapatan sesaham (EPS) sebanyak +22.6% dan kejutan hasil sebanyak +16.2%.

SanDisk pula telah menunjukkan pertumbuhan yang lebih meledak, dengan kejutan EPS sebanyak +59.7% pada suku terkininya. Walau bagaimanapun, tumpuan kini terarah kepada laporan pendapatannya yang akan datang pada 5 Ogos. Laporan ini akan menjadi katalis jangka pendek yang penting yang boleh sama ada menyelamatkan saham daripada penurunan selanjutnya atau memburukkan lagi keadaan. Unjuran EPS untuk suku berikutnya yang hanya $1.61, berbanding $23.41 pada suku sebelumnya, mencerminkan ketidaktentuan yang ketara.

Pandangan Penganalisis dan Risiko Pasaran

Ad

Penganalisis pasaran secara amnya kekal optimis terhadap Micron. Citi dan UBS kedua-duanya mengekalkan saranan "Beli", dengan Citi meletakkan harga sasaran $1,400. BofA turut menambah Micron ke dalam senarai "US-1 List" mereka, menyifatkan penurunan harga semasa sebagai "penetapan semula yang sihat sebelum rali".

Bagi SanDisk, Evercore ISI memberikan saranan "Outperform" dengan harga sasaran yang sangat tinggi iaitu $3,100. Namun, model nilai saksama InvestingPro meletakkan nilai SanDisk pada $1,630, menandakan bahawa saham itu mungkin telah didagangkan pada harga premium.

Pelabur juga perlu mempertimbangkan beberapa risiko utama yang dihadapi oleh kedua-dua syarikat:

• Persaingan: Pengeluar DRAM terbesar China, CXMT, sedang menuju ke arah IPO dengan pertumbuhan hasil tahunan +719%, yang boleh meningkatkan bekalan global dan menekan harga.
• Lindung Nilai: Pelanggan utama seperti CoreWeave dilaporkan sedang meninjau instrumen derivatif untuk melindungi nilai daripada kejatuhan harga memori, satu isyarat bahawa pembeli sofistikated menjangkakan harga yang lebih rendah.
• Jualan Orang Dalam: Aktiviti jualan saham oleh orang dalam Micron mencapai paras tertinggi sejak 2010 pada akhir Jun, yang boleh menjadi isyarat kurang keyakinan.

Kesimpulan: Kualiti Berbanding Volatiliti

Pemilihan antara Micron dan SanDisk bergantung pada selera risiko pelabur. Micron dilihat sebagai pilihan yang lebih selamat dan defensif, disokong oleh perniagaannya yang pelbagai, permodalan pasaran yang besar, dan sokongan padu daripada penganalisis. Perjanjian pembekalan automotif jangka panjangnya juga menandakan permintaan yang mampan.

Sebaliknya, SanDisk adalah pilihan yang lebih berisiko tinggi dengan potensi pulangan yang lebih tinggi. Volatilitinya yang ketara dan laporan pendapatan yang akan datang menjadikannya taruhan yang menarik untuk pedagang jangka pendek, tetapi ia menuntut pelaksanaan yang sempurna untuk mewajarkan penilaian premiumnya.