Saham Marvell Jatuh Akibat Kebimbangan Tempoh Hasil Perjanjian AI dengan Google

Saham Marvell Technology (MRVL) jatuh sebanyak 8% kepada $223.1 dalam dagangan pra-pasaran pada hari Jumaat, walaupun syarikat pereka semikonduktor itu melaporkan keputusan yang lebih baik daripada jangkaan. Penurunan ini didorong oleh kebimbangan pelabur mengenai tempoh masa sebenar sumbangan hasil daripada perjanjian pembekalan cip kecerdasan buatan (AI) dengan Google.

Punca Kebimbangan Pelabur

Walaupun Marvell baru-baru ini memeterai perjanjian cip tersuai dengan Google milik Alphabet, yang berpotensi menjana hasil sehingga $120 bilion sehingga tahun fiskal 2033, tumpuan pasaran kini terarah kepada bila hasil tersebut akan mula direalisasikan secara signifikan. Menurut penganalisis di Morgan Stanley, jangkaan pelabur adalah tinggi berikutan berita perjanjian itu, dan sebahagian besar sumbangannya telah pun diambil kira dalam panduan syarikat sebelum ini.

Ketua Pegawai Eksekutif Matt Murphy menjelaskan bahawa sasaran hasil tersuai Marvell sehingga tahun fiskal 2028 sudah merangkumi sebahagian pendapatan berkaitan Google. Walau bagaimanapun, beliau menambah bahawa sumbangan yang jauh lebih besar hanya akan bermula pada tahun fiskal 2029.

Unjuran Dinaikkan dan Pandangan Penganalisis

Di sebalik reaksi pasaran yang negatif, Marvell menaikkan unjuran hasilnya untuk tahun-tahun akan datang, menandakan keyakinan terhadap perniagaan terasnya, terutamanya dalam sektor pusat data.

Ad

• Tahun Fiskal 2027: Unjuran hasil dinaikkan kepada kira-kira $12 bilion, meningkat daripada ramalan sebelumnya iaitu $11.5 bilion.
• Tahun Fiskal 2028: Unjuran hasil dinaikkan kepada kira-kira $18 bilion, berbanding sasaran sebelumnya iaitu $16.5 bilion.

Berikutan laporan pendapatan tersebut, sekurang-kurangnya lima firma broker telah menaikkan sasaran harga mereka untuk saham Marvell. Menurut data LSEG, sasaran harga median kini berada pada $275, menunjukkan potensi kenaikan sebanyak 13.8% daripada harga penutup pada hari Khamis.

Konteks Pasaran dan Penilaian

Saham Marvell telah menyaksikan peningkatan nilai hampir tiga kali ganda pada tahun ini, meletakkannya sebagai salah satu pemenang utama dalam ledakan infrastruktur AI. Syarikat-syarikat teknologi besar semakin beralih kepada cip tersuai untuk meningkatkan kecekapan kos dan prestasi, satu trend yang menguntungkan Marvell.

Dari segi penilaian, Marvell didagangkan pada premium berbanding pesaingnya, Broadcom. Menurut data LSEG, nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) hadapan 12 bulan Marvell ialah 58.41, jauh lebih tinggi berbanding Broadcom pada 32.15. Penilaian yang tinggi ini menjadikan saham syarikat lebih sensitif terhadap sebarang kebimbangan mengenai pertumbuhan masa depan.