Saham H Lundbeck Jatuh Selepas Penurunan Taraf oleh Deutsche Bank

Saham H Lundbeck B (HLUNb) merosot dengan ketara, jatuh sebanyak 5.3% kepada DKK 42.28 selepas Deutsche Bank menurunkan taraf penarafannya terhadap syarikat farmaseutikal Denmark itu. Tindakan bank pelaburan tersebut didorong oleh kebimbangan mengenai prospek ubat utama syarikat dan faktor-faktor teknikal pasaran.

Penurunan Taraf Mendorong Jualan

Dalam satu nota kepada pelanggan, penganalisis di Deutsche Bank menukar penarafan mereka ke atas saham H Lundbeck daripada 'Pegang' (Hold) kepada 'Jual' (Sell). Bank itu turut memotong harga sasarannya daripada DKK 40 kepada DKK 36, satu paras yang membayangkan potensi penurunan selanjutnya sebanyak kira-kira 18%.

Asas kepada penilaian pesimis ini adalah rangka kerja penilaian yang dipatok pada nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) tahun fiskal 2027 sekitar 6x. Angka ini mewakili diskaun yang besar, iaitu kira-kira 66% berbanding purata syarikat farmaseutikal Eropah bersaiz kecil dan sederhana yang setara.

Kebimbangan Terhadap Ubat Utama Rexulti

Pemacu utama di sebalik tesis Deutsche Bank ialah prospek untuk Rexulti, ubat yang menyumbang kira-kira 25% daripada jumlah hasil Lundbeck. Penganalisis mengetengahkan dua risiko utama yang mengancam salah satu sumber pendapatan terpenting syarikat:

Ad

• Tekanan Persaingan: Persaingan yang semakin meningkat daripada ubat saingan, Auvelity.
• Peraturan Harga: Pengurangan harga mandatori di bawah Akta Pengurangan Inflasi (IRA) AS yang dijadualkan berkuat kuasa pada tahun 2028.

Faktor Teknikal dan Sentimen Pasaran

Tekanan jualan turut diburukkan oleh faktor teknikal. Lundbeckfond Invest A/S, pemegang saham utama, sedang menjalankan tawaran pertukaran sukarela yang membolehkan pemegang saham kelas A menukar kepada saham kelas B. Mekanisme ini mewujudkan dinamik pencairan (dilution) jangka pendek untuk kelas saham B yang didagangkan secara aktif.

Di samping itu, persekitaran pasaran yang lebih meluas tidak memberi sokongan, dengan indeks ekuiti utama di AS dan indeks penanda aras Denmark, OMX Copenhagen 25, semuanya didagangkan lebih rendah. Sentimen 'mengelak risiko' atau *risk-off* ini secara amnya memberi kesan negatif kepada saham berorientasikan pertumbuhan seperti syarikat farmaseutikal.