หุ้น H Lundbeck ร่วงหนัก หลัง Deutsche Bank หั่นราคาเป้าหมาย-กังวลยาหลัก

ราคาหุ้น H Lundbeck B (HLUNb) ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญกว่า 5.3% มาอยู่ที่ 42.28 โครนเดนมาร์ก (DKK) ในการซื้อขายล่าสุด หลังจาก Deutsche Bank ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของบริษัทยาแห่งนี้ลงสู่ระดับ 'ขาย' จากเดิม 'ถือ' การปรับลดอันดับดังกล่าวสะท้อนความกังวลต่อแนวโน้มรายได้ของผลิตภัณฑ์หลักและความเสี่ยงด้านโครงสร้างหุ้น

สาเหตุหลัก: การปรับลดอันดับและความกังวลต่อยา Rexulti

ปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาหุ้นคือการวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ซึ่งได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ H Lundbeck ลงจาก 40 DKK เหลือ 36 DKK ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาหุ้นอาจมีโอกาสปรับตัวลงได้อีกราว 18% จากระดับปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ให้เหตุผลหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับยา Rexulti ซึ่งสร้างรายได้ประมาณ 25% ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท โดยชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงสองประการ:

• การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น: ยา Rexulti กำลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากยา Auvelity
• การปรับลดราคาตามกฎหมาย: คาดว่าจะมีการบังคับปรับลดราคาตามกฎหมาย IRA ในปี 2028 ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเสาหลักรายได้ที่สำคัญที่สุดของบริษัท

Deutsche Bank ประเมินมูลค่าหุ้นโดยใช้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของปีงบประมาณ 2027 ที่ประมาณ 6 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มบริษัทยาขนาดกลางและเล็กในยุโรปถึง 66%

แรงกดดันเพิ่มเติมจากโครงสร้างหุ้น

Ad

นอกเหนือจากปัจจัยพื้นฐานแล้ว หุ้น B ของบริษัทยังเผชิญแรงกดดันเฉพาะตัวจากข้อเสนอแลกเปลี่ยนหุ้นโดยสมัครใจของ Lundbeckfond Invest A/S ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านการลงทุนของมูลนิธิ Lundbeck โดยข้อเสนอนี้อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นประเภท A สามารถแปลงเป็นหุ้นประเภท B ได้ในอัตรา 1:1 จนถึงวันที่ 16 กันยายน 2026

กระบวนการดังกล่าวได้สร้างแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนหุ้น (dilution) ในระยะสั้นให้กับหุ้นประเภท B ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นถูกกดดันเพิ่มเติม

ภาพรวมตลาดไม่เอื้ออำนวย

ภาวะตลาดโดยรวมก็ไม่เอื้ออำนวยต่อการฟื้นตัว โดยดัชนีหุ้นหลักในสหรัฐฯ ทั้ง S&P 500, Dow Jones และ Nasdaq ต่างปรับตัวลดลง สะท้อนบรรยากาศการลงทุนแบบปิดรับความเสี่ยง (risk-off) ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้นในกลุ่มเติบโตสูงอย่างกลุ่มเวชภัณฑ์ทั่วโลก เช่นเดียวกับดัชนี OMX Copenhagen 25 ของเดนมาร์กที่เคลื่อนไหวในแดนลบ

โดยสรุป การร่วงลงของราคาหุ้น H Lundbeck ในวันนี้เป็นผลมาจากปัจจัยลบหลายด้านที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ทั้งการปรับลดอันดับจากนักวิเคราะห์ที่ส่งผลกระทบสูง, แรงกดดันจากโครงสร้างหุ้น และภาวะตลาดโดยรวมที่ไม่สดใส