Harga Kuprum LME Cecah Rekod Tertinggi, Didorong Arbitraj Tarif dan Gangguan Bekalan Chile

Harga kuprum mencapai paras tertinggi dalam sejarah di Bursa Logam London (LME), didorong oleh gabungan faktor jangka pendek dan fundamental jangka panjang. Niaga hadapan kuprum penanda aras tiga bulan di LME pernah meningkat 0.8% untuk mencapai $14,533 setiap tan, melepasi rekod sebelumnya yang dicatatkan pada bulan Januari.

Kenaikan ini menjadikan peningkatan harga kuprum sebanyak 17% sejak awal tahun dan 47% sepanjang 12 bulan lalu, mencerminkan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang semakin ketara.

Arbitraj Tarif dan Stok Menurun

Faktor utama yang memacu kenaikan harga baru-baru ini ialah jangkaan bahawa Amerika Syarikat (AS) akan mengenakan tarif ke atas import logam tulen. Ini telah mencetuskan aktiviti arbitraj, di mana pedagang menghantar ratusan ribu tan kuprum ke AS untuk memanfaatkan harga yang lebih tinggi di sana, seperti yang ditunjukkan oleh premium berterusan pada niaga hadapan kuprum Comex.

Langkah ini telah menyebabkan stok kuprum dalam rangkaian gudang global LME berkurangan secara mendadak, mewujudkan keadaan bekalan jangka pendek yang ketat. Walaupun inventori global secara keseluruhan masih tinggi, ia kini sangat tertumpu di AS. Keadaan ini telah mewujudkan *premium tunai* (backwardation) di LME, di mana harga untuk penghantaran segera adalah lebih tinggi daripada kontrak hadapan, menandakan permintaan melebihi bekalan sedia ada.

• Menurut Cristián Cifuentes, penganalisis kanan di Cesco, situasi ini lebih didorong oleh "perpindahan logam akibat tarif, bukannya lebihan permintaan akhir."

Permintaan Struktur Daripada AI dan Peralihan Tenaga

Ad

Asas jangka panjang untuk kuprum kekal kukuh, dengan permintaan baharu yang ketara muncul daripada sektor kecerdasan buatan (AI). Pembinaan pesat pusat data yang dikuasakan oleh AI memerlukan jumlah kuprum yang jauh lebih besar berbanding pusat data tradisional—dianggarkan 2.5 kali ganda lebih banyak untuk setiap gigawatt kapasiti pengkomputeran.

Permintaan ini ditambah pula dengan keperluan berterusan daripada sektor peralihan tenaga, termasuk kenderaan elektrik, ladang solar dan angin, serta penaiktarafan grid elektrik yang meluas. Hampir setiap aspek elektrifikasi global bergantung pada kuprum, sekali gus menyokong unjuran permintaan yang kukuh untuk tahun-tahun akan datang.

Bekalan Global Terjejas Akibat Masalah di Chile

Di sisi penawaran, kebimbangan semakin meningkat berikutan cabaran operasi di Chile, pengeluar kuprum terbesar di dunia. Data yang dikeluarkan pada hari Isnin menunjukkan hasil eksport kuprum Chile pada bulan Ogos jatuh ke paras terendah dalam tempoh lebih setahun kepada $4.62 bilion, walaupun harga global melambung tinggi.

Penurunan ini disebabkan oleh gangguan pengeluaran akibat ribut musim sejuk yang teruk dan kemalangan di lombong. Keadaan ini, ditambah dengan gangguan di tempat lain, telah mendorong penganalisis meramalkan bahawa bekalan lombong kuprum global mungkin akan mengalami penurunan tahunan buat kali pertama sejak 2017. Menurut Michael Cuoco, ketua logam di StoneX Financial Inc., gabungan pertumbuhan permintaan yang kukuh dan cabaran bekalan "sepatutnya membawa kepada keseimbangan pasaran yang lebih ketat pada masa hadapan, sekali gus menyokong kenaikan harga."