Penilaian Saham Korea Selatan di Paras Rekod Rendah di Tengah-tengah Ledakan Pendapatan AI

Saham Korea Selatan kini didagangkan pada penilaian termurah dalam rekod walaupun pasaran telah mencatatkan rali sebanyak 80% tahun ini. Menurut data Bloomberg, keadaan ini berlaku kerana pendapatan korporat, yang didorong oleh permintaan cip memori berkaitan kecerdasan buatan (AI), telah meningkat lebih pantas daripada kenaikan harga saham.

Penilaian Rendah Walaupun Rali Pasaran

Indeks utama Kospi kini didagangkan pada nisbah harga kepada pendapatan (P/E) hadapan hanya 6.4 kali, satu paras yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Penilaian yang rendah ini berlaku selepas anggaran pendapatan konsensus untuk konstituen indeks meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut.

Kenaikan pasaran sebahagian besarnya didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan, bukannya pengembangan penilaian. Keuntungan yang memberangsangkan di syarikat gergasi teknologi seperti Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi pemacu utama kepada prestasi ini.

Jurang Penilaian Menawarkan Peluang

Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran setara. Nisbah P/E hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada indeks Taiex di Taiwan, menonjolkan apa yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai titik masuk yang menarik.

Penganalisis menjangkakan pendapatan sesaham (EPS) hadapan Kospi akan meningkat kira-kira 170% tahun ini. Ini akan menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada tahun 2006, mengukuhkan lagi hujah bahawa pasaran ini mungkin kurang dinilai.

Ad

Risiko dan Keraguan Pelabur

Namun, tidak semua pihak yakin bahawa jurang penilaian ini akan mengecil. Sesetengah peserta pasaran berpendapat bahawa pelabur masih ragu-ragu sama ada lonjakan permintaan cip memori yang dipacu oleh AI boleh bertahan di luar kitaran ledakan-dan-kemelesetan tradisional industri.

Beberapa risiko lain turut dikenal pasti, termasuk:

• Kenaikan harga memori yang akhirnya boleh mengurangkan permintaan daripada syarikat teknologi berskala besar.
• Pelan pengembangan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix yang berisiko menekan margin jika bekalan melebihi permintaan.
• Persaingan yang semakin sengit daripada pembuat cip memori dari China.

Walaupun wujud kebimbangan ini, sesetengah penganalisis percaya pemangkin yang dijangkakan, seperti potensi penyenaraian SK Hynix di A.S., boleh membantu merapatkan jurang penilaian dengan syarikat setara global dan menyokong kenaikan selanjutnya jika momentum pendapatan kekal utuh.