JPMorgan Mengetengahkan Nilai Emas Selepas Penurunan Daripada Paras $4,000

JPMorgan telah mengenal pasti titik permulaan yang menarik untuk emas, dengan alasan bahawa penurunan harga logam berharga baru-baru ini selepas menguji tahap $4,000 menonjolkan nilai strategiknya untuk pelabur. Bank itu menyatakan bahawa dengan daya tarikan ekuiti yang semakin berkurangan, alasan untuk memegang emas menjadi semakin menarik.

Kemenangan dalam Kebanyakan Senario

Menurut analisis makro JPMorgan, emas berada pada kedudukan untuk menunjukkan prestasi yang baik merentasi tiga hasil ekonomi yang berbeza. Penganalisis percaya logam berharga itu akan mendapat manfaat daripada:

• Senario di mana kedua-dua kadar faedah sebenar dan inflasi jatuh.
• Tempoh inflasi yang melekit, yang akan memulihkan perdagangan penurunan nilai dan mendorong pelabur ke arah aset keras.
• Kebimbangan pertumbuhan yang mencetuskan penerbangan ke arah kualiti, mengukuhkan status emas sebagai aset selamat utama.

Sebaliknya, bank itu melihat alasan penurunan nilai utama untuk emas—senario peningkatan kadar faedah sebenar digabungkan dengan pasaran kenaikan harga yang menarik modal ke arah aset yang menghasilkan—sebagai tidak mungkin dalam persekitaran semasa. Dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun yang sudah hampir 5%, sebarang kenaikan ketara selanjutnya mungkin akan disertai oleh inflasi yang lebih tinggi atau spread kredit yang lebih luas, yang kedua-duanya akan menimbulkan ancaman kepada aset risiko.

Ad

Kedudukan yang Menggalakkan dan Permintaan Struktur

JPMorgan juga menunjukkan beberapa faktor teknikal dan struktur yang menyokong pandangan menaiknya. Penurunan didorong beta baru-baru ini telah meninggalkan kedudukan emas pada titik terendah tahun ini, mewujudkan slate "bersih" untuk kedudukan beli baharu. Bank itu juga memerhatikan perbezaan antara aliran ke dalam ETF emas seperti GLD dan harga emas spot (XAU).

Dua sokongan struktur utama menyokong pasaran. Pertama, pembelian yang konsisten daripada Bank Rakyat China (PBOC) dan pembelian penurunan yang kukuh daripada isi rumah runcit China mewujudkan lantai permintaan yang kukuh. Kedua, Penasihat Dagangan Komoditi (CTA) kini memegang kedudukan jual dalam logam berharga, bermakna sebarang pergerakan harga menaik boleh diperkuat oleh penutupan pendek teknikal.

Secara ringkasnya, JPMorgan percaya gabungan latar belakang makro yang menggalakkan, kedudukan yang telah dijelaskan, dan permintaan asas yang kukuh daripada bank pusat dan pelabur runcit menjadikan tempoh semasa untuk memperuntukkan kepada emas amat menarik.