JPMorgan Menyoroti Nilai Emas Setelah Penurunan dari Level $4.000

JPMorgan telah mengidentifikasi titik masuk yang menarik untuk emas, dengan alasan bahwa penurunan harga logam mulia baru-baru ini setelah menguji level $4.000 menyoroti nilai strategisnya bagi investor. Bank tersebut mencatat bahwa dengan daya tarik ekuitas yang menurun, alasan untuk memegang emas menjadi semakin meyakinkan.

Kemenangan di Sebagian Besar Skenario

Menurut analisis makro JPMorgan, emas diposisikan untuk berkinerja baik di tiga skenario ekonomi yang berbeda. Para analis percaya bahwa logam mulia ini akan diuntungkan dari:

• Skenario di mana suku bunga riil dan inflasi sama-sama turun.
• Periode inflasi yang tinggi, yang akan menghidupkan kembali "perdagangan penurunan nilai" dan mendorong investor menuju aset riil.
• Kekhawatiran pertumbuhan yang memicu pelarian ke aset berkualitas, memperkuat status emas sebagai aset safe-haven utama.

Sebaliknya, bank tersebut melihat skenario terburuk utama untuk emas—skenario kenaikan suku bunga riil yang dikombinasikan dengan pasar bullish pertumbuhan yang menarik modal ke aset yang menghasilkan imbal hasil—sebagai hal yang tidak mungkin terjadi dalam lingkungan saat ini. Dengan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun yang sudah mendekati 5%, kenaikan signifikan lebih lanjut kemungkinan akan disertai dengan inflasi yang lebih tinggi atau spread kredit yang lebih lebar, yang keduanya akan menimbulkan ancaman bagi aset berisiko.

Ad

Posisi yang Menguntungkan dan Permintaan Struktural

JPMorgan juga menunjuk pada beberapa faktor teknis dan struktural yang mendukung pandangan bullish-nya. Penurunan harga emas baru-baru ini yang didorong oleh beta telah membuat posisi emas berada pada titik terendah tahun ini, menciptakan kondisi "bersih" untuk posisi beli baru. Bank tersebut juga mengamati perbedaan antara aliran dana ke ETF emas seperti GLD dan harga emas spot (XAU).

Dua dukungan struktural utama menopang pasar. Pertama, pembelian yang konsisten dari Bank Rakyat China (PBOC) dan pembelian saat harga turun yang kuat dari rumah tangga ritel China menciptakan dasar permintaan yang solid. Kedua, Penasihat Perdagangan Komoditas (CTA) saat ini memegang posisi jual pendek pada logam mulia, yang berarti bahwa setiap pergerakan harga ke atas dapat diperkuat oleh penutupan posisi jual pendek secara teknis.

Singkatnya, JPMorgan meyakini bahwa kombinasi dari latar belakang makro yang menguntungkan, posisi yang telah dibersihkan, dan permintaan mendasar yang kuat dari bank sentral dan investor ritel menjadikan peluang saat ini untuk mengalokasikan dana ke emas sangat menarik.