Goldman Sachs Mengurangkan Sasaran KOSPI kepada 9,000, Masih Melihat Peningkatan Lebih 60%

Goldman Sachs telah menurunkan sasaran 12 bulannya untuk indeks KOSPI Korea Selatan kepada 9,000 daripada 12,000, tetapi ramalan yang disemak semula masih membayangkan potensi peningkatan lebih daripada 60% daripada paras semasa. Penganalisis bank itu berpendapat bahawa pasaran ekuiti Korea didagangkan pada diskaun yang besar dan menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik untuk pelabur.

Pemotongan Sasaran Mencerminkan Sentimen, Bukan Asas

Menurut nota daripada penganalisis Timothy Moe, pengurangan sasaran menggabungkan "andaian yang lebih konservatif" tentang sentimen pasaran jangka pendek dan bukannya perubahan dalam pandangan asas firma. "Pasaran ekuiti Korea kelihatan sangat rendah nilainya dan menawarkan peningkatan lebih 60% daripada paras semasa," kata Moe, menekankan bahawa kes pelaburan asas kekal kukuh.

KOSPI telah jatuh 40% daripada kemuncaknya pada Jun 2026, pembetulan mendadak yang telah berlaku di samping keuntungan korporat yang mencatat rekod. Ini telah menurunkan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) pasaran 12 bulan ke hadapan kepada hanya 4x, penilaian yang digambarkan oleh Goldman Sachs sebagai tiga sisihan piawai di bawah purata sejarahnya.

Kejatuhan Penilaian Didorong oleh Volatiliti

Analisis Goldman mengaitkan separuh daripada penurunan 40% pasaran kepada "penurunan penarafan yang didorong oleh volatiliti" dan bukannya kemerosotan dalam pendapatan korporat. Lonjakan volatiliti baru-baru ini meningkatkan premium risiko ekuiti pasaran, yang membawa kepada penguncupan yang ketara dalam gandaan penilaian. Firma itu mencadangkan bahawa normalisasi sentimen risiko sahaja boleh membantu indeks memulihkan sebahagian besar kerugian baru-baru ini.

Ad

Penjualan besar-besaran telah ketara dalam sektor memori semikonduktor. Menurut Goldman, penilaian harga kepada buku semasa menunjukkan bahawa pasaran menetapkan harga dalam penurunan 65% dalam pendapatan sektor 2027, satu senario yang dianggap oleh bank "terlalu negatif."

Penularan dan Tinjauan Masa Depan

Sentimen negatif telah merebak melangkaui saham teknologi. Sektor bukan memori, yang membentuk kira-kira separuh daripada wajaran KOSPI, kini diniagakan pada P/E hadapan sebanyak 7.6x, atau 2.1 sisihan piawai di bawah purata sejarahnya. Goldman mengira ini menunjukkan kohort tersebut lebih daripada 30% dinilai rendah berbanding pulangan ekuitinya.

Walaupun pada sasaran baharu 9,000, Goldman menyatakan KOSPI akan diniagakan pada P/E hadapan 6.5x, yang masih akan dianggap lebih daripada 20% dinilai rendah. Sebagai langkah berjaga-jaga jangka pendek, bank itu mengakui bahawa kadar semakan pendapatan menaik telah menjadi perlahan, yang boleh menyebabkan penilaian tertekan. Mencerminkan pelarasan untuk Korea, Goldman juga menurunkan sasarannya untuk indeks MSCI Asia Pasifik kecuali Jepun (MXAPJ) kepada 1,040 daripada 1,120.