गोल्डमैन सैक्स ने KOSPI का लक्ष्य घटाकर 9,000 कर दिया है, लेकिन अभी भी इसमें 60% से अधिक की वृद्धि की संभावना है।

गोल्डमैन सैक्स ने दक्षिण कोरिया के KOSPI सूचकांक के लिए अपना 12 महीने का लक्ष्य 12,000 से घटाकर 9,000 कर दिया है, लेकिन संशोधित पूर्वानुमान अभी भी मौजूदा स्तरों से 60% से अधिक की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। बैंक के विश्लेषकों का तर्क है कि कोरियाई शेयर बाजार काफी कम कीमत पर कारोबार कर रहा है और निवेशकों के लिए आकर्षक जोखिम-लाभ अनुपात प्रदान करता है।

लक्ष्य में कटौती बाजार की भावना को दर्शाती है, मूलभूत सिद्धांतों को नहीं

विश्लेषक टिमोथी मो के एक नोट के अनुसार, लक्ष्य में कमी फर्म के मूलभूत दृष्टिकोण में बदलाव के बजाय निकट भविष्य के बाजार की भावना के बारे में "अधिक रूढ़िवादी मान्यताओं" को शामिल करती है। मो ने कहा, "कोरियाई शेयर बाजार का मूल्य काफी कम आंका गया है और मौजूदा स्तरों से 60% से अधिक की वृद्धि की संभावना है," उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि निवेश का आधार अभी भी मजबूत है।

KOSPI जून 2026 में अपने उच्चतम स्तर से 40% गिर गया है, यह एक तीव्र गिरावट है जो रिकॉर्ड कॉर्पोरेट मुनाफे के साथ हुई है। इससे बाजार का 12 महीने का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (पी/ई) अनुपात घटकर मात्र 4 गुना रह गया है, जिसे गोल्डमैन सैक्स अपने ऐतिहासिक औसत से तीन मानक विचलन नीचे बताता है।

अस्थिरता के कारण मूल्यांकन में गिरावट

गोल्डमैन के विश्लेषण के अनुसार, बाजार में आई 40% की गिरावट का आधा हिस्सा कॉरपोरेट आय में गिरावट के बजाय "अस्थिरता-प्रेरित डी-रेटिंग" को दर्शाता है। हाल ही में अस्थिरता में आई तेजी ने बाजार के इक्विटी जोखिम प्रीमियम को बढ़ा दिया, जिससे मूल्यांकन मल्टीपल्स में काफी कमी आई। फर्म का सुझाव है कि जोखिम भावना के सामान्य होने से ही सूचकांक हाल के नुकसान के एक बड़े हिस्से की भरपाई कर सकता है।

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सेमीकंडक्टर मेमोरी सेक्टर में बिकवाली विशेष रूप से अधिक रही है। गोल्डमैन के अनुसार, वर्तमान प्राइस-टू-बुक मूल्यांकन से संकेत मिलता है कि बाजार इस क्षेत्र की 2027 की आय में 65% की गिरावट का अनुमान लगा रहा है, जिसे बैंक "अत्यधिक नकारात्मक" परिदृश्य मानता है।

प्रभाव और भविष्य की संभावनाएं

नकारात्मक माहौल अब केवल प्रौद्योगिकी शेयरों तक ही सीमित नहीं है। गैर-मेमोरी क्षेत्र, जो KOSPI के कुल भार का लगभग आधा हिस्सा हैं, अब 7.6 गुना के फॉरवर्ड पी/ई पर कारोबार कर रहे हैं, जो उनके ऐतिहासिक औसत से 2.1 मानक विचलन नीचे है। गोल्डमैन का अनुमान है कि इससे पता चलता है कि यह समूह इक्विटी पर प्रतिफल के सापेक्ष 30% से अधिक कम मूल्यांकित है।

गोल्डमैन का कहना है कि 9,000 के नए लक्ष्य पर भी, KOSPI 6.5 गुना के फॉरवर्ड पी/ई पर कारोबार करेगा, जिसे वह अभी भी 20% से अधिक कम मूल्यांकित मानता है। निकट भविष्य में एक बाधा के रूप में, बैंक स्वीकार करता है कि आय में वृद्धि की गति धीमी हो गई है, जिससे मूल्यांकन कम रह सकता है। कोरिया के लिए समायोजन को ध्यान में रखते हुए, गोल्डमैन ने MSCI एशिया प्रशांत पूर्व-जापान (MXAPJ) सूचकांक के लिए अपना लक्ष्य भी 1,120 से घटाकर 1,040 कर दिया है।