Harga Emas Jatuh Bawah Paras Utama Terdorong Hasil Bon Global yang Melonjak

Harga emas susut ke paras terendah dalam lebih tiga minggu, jatuh di bawah paras psikologi $4,300 seauns pada hari Rabu. Kejatuhan ini didorong terutamanya oleh penjualan sistematik dalam pasaran bon global, yang menyaksikan hasil bon melonjak ke paras tertinggi berbilang tahun dan mengurangkan daya tarikan logam berharga itu sebagai aset pelaburan.

Hasil Bon Global Melonjak, Menekan Logam Berharga

Tekanan jualan terhadap emas berpunca daripada kenaikan mendadak dalam hasil bon kerajaan di seluruh dunia, yang meningkatkan kos lepas untuk memegang aset tidak berfaedah seperti emas. Menurut data pasaran pada 1 September:

• Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun mencecah 4.78%, paras tertinggi sejak Januari 2025.
• Hasil bon kerajaan Jepun 10-tahun mencapai 3% buat kali pertama dalam 30 tahun.
• Hasil bon Jerman 10-tahun meningkat kepada 3.339%, tertinggi sejak 2011.
• Hasil bon kerajaan UK 30-tahun mencecah 5.869%, paras tertinggi sejak 1998.

Penganalisis menyatakan bahawa kenaikan ini didorong oleh kadar faedah sebenar (real interest rates) dan bukannya jangkaan inflasi. Ini secara langsung mencabar peranan emas sebagai pelindung nilai inflasi dan mengurangkan tarikannya kepada para pelabur.

Isyarat 'Hawkish' Rizab Persekutuan Jadi Pemangkin

Ad

Pemangkin utama kepada penjualan bon global ini ialah kenyataan `hawkish` daripada Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed), Kevin Walsh, di persidangan Jackson Hole. Beliau menegaskan bahawa bank pusat itu masih mempunyai "kerja yang perlu dilakukan" melainkan terdapat keyakinan bahawa inflasi asas bergerak ke arah sasaran dengan kelajuan yang mencukupi.

Kenyataan ini menyebabkan pasaran swap dengan pantas menilai semula jangkaan dasar Fed. Kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada mesyuarat September melonjak daripada 37% kepada 65%, manakala kebarangkalian sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan sebelum Disember meningkat kepada kira-kira 89%. Sentimen ini diperkukuh lagi oleh Gabenor Fed Michael Barr yang menyatakan kesediaan untuk menaikkan kadar secara tegas jika inflasi tidak menurun secukupnya.

Tumpuan Pasaran dan Faktor Tambahan

Selain hasil bon yang lebih tinggi, pengukuhan Dolar AS turut memberi tekanan kepada harga emas. Indeks Dolar AS dilaporkan berada pada 99.65, menjadikan emas lebih mahal bagi pemegang mata wang lain. Tekanan bekalan dalam pasaran hutang, dengan terbitan bon korporat yang besar dan peningkatan hutang kerajaan AS, turut menyumbang kepada hasil yang lebih tinggi.

Walaupun begitu, ketegangan geopolitik dan harga minyak mentah Brent yang melepasi $91 setong menawarkan sedikit sokongan selamat kepada emas. Para pelabur kini menantikan data ekonomi penting AS yang akan datang, termasuk laporan pekerjaan ADP dan Non-Farm Payrolls (NFP), serta data inflasi CPI. Data-data ini, bersama dengan keputusan mesyuarat FOMC pada 15-16 September, akan menjadi penentu utama kepada hala tuju harga emas sama ada ia mampu bertahan di atas paras sokongan semasa atau terus mengalami penurunan.