Hasil Bon Global Melonjak ke Paras Tertinggi Berbilang Dekad di Tengah-tengah Tekanan Inflasi dan AI

Hasil bon di seluruh pasaran maju global telah melonjak ke paras tertinggi dalam beberapa dekad minggu ini, menandakan penilaian semula yang ketara oleh pelabur terhadap risiko ekonomi. Lonjakan ini didorong oleh gabungan inflasi yang berterusan, peningkatan defisit kerajaan, dan ledakan dalam terbitan hutang korporat yang diterajui oleh sektor kecerdasan buatan (AI).

Lonjakan Hasil Bon Global

Pasaran hutang kerajaan menyaksikan penjualan yang ketara, mendorong hasil bon ke paras yang tidak dilihat dalam tempoh yang lama. Antara pergerakan utama yang dicatatkan:

• Hasil bon Perbendaharaan AS 10-tahun melonjak kepada kira-kira 4.80%, paras tertinggi sejak tahun lepas.
• Hasil bon kerajaan Jepun 10-tahun melepasi 3% buat kali pertama sejak 1996.
• Hasil Bund Jerman 10-tahun mencecah paras tertinggi dalam 15 tahun.
• Hasil gilt UK 30-tahun dan bon Perancis 30-tahun masing-masing mencapai paras tertinggi sejak 1998 dan hampir dua dekad.

Kenaikan hasil ini mencerminkan permintaan pelabur untuk pampasan yang lebih tinggi bagi memegang hutang jangka panjang di tengah-tengah ketidaktentuan ekonomi dan jangkaan bahawa kadar faedah akan kekal lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama.

Faktor Pemacu: AI, Inflasi dan Dasar Bank Pusat

Ad

Beberapa faktor menyumbang kepada tekanan jualan dalam pasaran bon. Ledakan pelaburan dalam infrastruktur AI telah mencetuskan gelombang terbitan hutang korporat. Broadcom, sebagai contoh, kini menjangkakan hasil cip AI akan meningkat dua kali ganda kepada kira-kira $230 bilion menjelang fiskal 2028. Dalam perkembangan berkaitan, Nvidia mengumumkan pengambilalihan platform pembangun Hugging Face bernilai $13 bilion, menandakan keyakinan terhadap model AI sumber terbuka.

Pada masa yang sama, harga tenaga yang meningkat semula, dengan minyak mentah Brent melepasi $97 setong, menambah tekanan inflasi. Ini menyukarkan tugas bank-bank pusat yang sedang berusaha untuk mengawal inflasi. Walaupun Gabenor Rizab Persekutuan AS, Chris Waller, mencadangkan agar bank pusat itu menangguhkan kenaikan kadar, pasaran masih menjangkakan peluang sekitar 75% untuk kenaikan kadar pada mesyuarat Fed yang akan datang pada 15-16 September.

Implikasi Pasaran dan Tinjauan

Persekitaran hasil bon yang lebih tinggi membawa implikasi yang meluas, meningkatkan kos pinjaman untuk kerajaan dan syarikat. Ia juga boleh menjejaskan pasaran ekuiti, terutamanya saham pertumbuhan dan teknologi yang sensitif terhadap kadar faedah. Saham Broadcom, misalnya, merosot selepas pengumuman pendapatannya walaupun unjuran AI yang kukuh, disebabkan oleh kebimbangan terhadap perbelanjaan dan persaingan.

Di pasaran mata wang, yen Jepun mengukuh kira-kira 2% minggu ini, didorong oleh spekulasi bahawa Bank of Japan mungkin akan menaikkan kadar faedahnya tidak lama lagi. Walaupun beberapa pergerakan hasil bon telah reda sedikit, penganalisis percaya bahawa pemacu asas di sebalik penjualan ini—termasuk penentukuran semula kepada kadar faedah neutral yang lebih tinggi—akan terus mempengaruhi pasaran dalam beberapa bulan akan datang.