Hasil Bon Global Kekal di Paras Tertinggi Akibat Ketegangan AS-Iran

Hasil bon kerajaan global bertahan pada paras tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Khamis, selepas ketegangan geopolitik yang memuncak antara Amerika Syarikat dan Iran mencetuskan penjualan besar-besaran dalam pasaran pendapatan tetap.

Pelabur bertindak balas terhadap risiko inflasi yang lebih tinggi berikutan lonjakan harga minyak mentah, sekali gus menghakis daya tarikan aset berpendapatan tetap.

Penjualan Bon Dipacu Geopolitik

Pasaran bon mengalami tekanan jualan yang hebat selepas Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "telah berakhir", diikuti oleh beberapa siri serangan udara AS yang bertujuan untuk mengawal laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz. Perkembangan ini secara mendadak mengubah sentimen pasaran yang sebelum ini agak tenang.

Akibatnya, hasil utama telah meningkat dengan ketara:

• Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun, penanda aras untuk kos pinjaman global, kekal kukuh sekitar 4.58%, hampir dengan paras tertinggi sejak 21 Mei.
• Hasil Perbendaharaan AS 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap jangkaan dasar monetari, berlegar berhampiran 4.2%, menghampiri paras tertinggi dalam tempoh sebulan.
• Di Eropah, hasil Bund Jerman 10-tahun, penanda aras zon Eropah, berlegar berhampiran 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei.

Peningkatan hasil ini, yang bergerak songsang dengan harga bon, telah memadamkan keuntungan yang dicatatkan dalam pasaran pendapatan tetap sejak beberapa minggu lalu.

Ad

Lonjakan Minyak Cetus Kebimbangan Inflasi

Pemacu utama di sebalik kenaikan hasil bon ialah lonjakan serentak harga minyak mentah global. Ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang merupakan laluan transit untuk kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global, telah menyebabkan harga minyak mentah melonjak secara mendadak.

Situasi ini memaksa pelabur pasaran pendapatan tetap untuk menilai semula unjuran inflasi. Harga tenaga yang lebih tinggi berisiko menyebabkan "inflasi tolakan kos", di mana kos pengeluaran dan pengangkutan yang meningkat akan meresap ke dalam ekonomi yang lebih luas. Inflasi yang lebih tinggi menghakis nilai pulangan tetap daripada bon, menjadikannya kurang menarik dan mendorong pelabur untuk menjual.

Perubahan Sentimen Pasaran

Penjualan bon ini menandakan pembalikan mendadak daripada tempoh yang agak tenang. Hanya beberapa hari sebelumnya, pasaran hutang berdaulat menunjukkan prestasi yang baik, disokong oleh ulasan seimbang daripada penggubal dasar Bank Pusat Eropah (ECB) yang meyakinkan pedagang bahawa inflasi di zon Eropah sedang reda secara terkawal.

Malah minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada bulan Jun, yang menunjukkan perbezaan pendapat dalam kalangan penggubal dasar mengenai keperluan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan, gagal membendung tekanan jualan. Kejutan geopolitik dari Timur Tengah telah mengatasi faktor-faktor lain dan kini menjadi tumpuan utama pelabur.