อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และยูโรโซนยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี หลังจากสถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้นักลงทุนเทขายสินทรัพย์ปลอดภัยและกังวลต่อแนวโน้มเงินเฟ้อที่อาจเร่งตัวขึ้น

อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นทั่วกระดาน

การเทขายในตลาดตราสารหนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (Yield) ซึ่งเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก มีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 4.58% ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคมที่ทำไว้เมื่อวันพุธ
• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการคาดการณ์นโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน
• พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดของยูโรโซน มีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนนี้ได้ทำลายบรรยากาศที่ค่อนข้างสงบในตลาดตราสารหนี้ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งก่อนหน้านี้นักลงทุนคลายกังวลหลังจากถ้อยแถลงของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลงอย่างมีเสถียรภาพ

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นตัวกระตุ้น

Ad

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดในขณะนี้คือความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวกับอิหร่านได้ "สิ้นสุดลงแล้ว" ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมเส้นทางเดินเรือสำคัญในช่องแคบฮอร์มุซ

สถานการณ์ดังกล่าวได้สร้างความกังวลอย่างหนักต่ออุปทานน้ำมัน เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบประมาณหนึ่งในห้าของปริมาณการบริโภคทั่วโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นทันที

ผลกระทบต่อเงินเฟ้อและตลาด

การทะยานขึ้นของราคาน้ำมันส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดพันธบัตร โดยทำให้นักลงทุนต้องปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคตให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากราคาน้ำมันเป็นต้นทุนหลักในภาคการผลิตและการขนส่ง การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจึงอาจส่งผลต่อไปยังเงินเฟ้อในวงกว้าง หรือที่เรียกว่า "เงินเฟ้อด้านอุปทาน" (Cost-push inflation)

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะลดทอนมูลค่าที่แท้จริงของผลตอบแทนคงที่จากพันธบัตร ทำให้นักลงทุนเทขายพันธบัตรและเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านกำลังซื้อที่ลดลง โดยปัจจัยเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ได้บดบังปัจจัยอื่น ๆ เช่น รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่เคยช่วยพยุงตลาดไว้ชั่วคราวก่อนหน้านี้