Imbal Hasil Obligasi Global Bertahan di Puncak Tertinggi Akibat Ketegangan AS-Iran

Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah global bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Kamis, menyusul eskalasi dramatis ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang memicu aksi jual di pasar pendapatan tetap.

Pemicu Aksi Jual di Pasar Obligasi

Ketenangan yang sebelumnya menyelimuti pasar obligasi pecah setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan perjanjian damai sementara dengan Iran telah "berakhir". Pernyataan ini diikuti oleh serangan udara AS yang bertujuan untuk mempertahankan kendali atas Selat Hormuz, jalur pelayaran minyak yang krusial.

Perkembangan ini secara efektif membatalkan sentimen positif yang sempat muncul dari rilis risalah rapat The Fed bulan Juni, yang menunjukkan para pembuat kebijakan lebih terpecah mengenai perlunya kenaikan suku bunga di masa depan. Narasi pasar yang sebelumnya nyaman, didukung oleh komentar para pejabat Bank Sentral Eropa (ECB) bahwa inflasi terkendali, kini runtuh akibat kejutan geopolitik.

Rincian Pergerakan Imbal Hasil

Imbal hasil, yang bergerak berlawanan arah dengan harga obligasi, melonjak tajam di pasar utama. Berikut adalah angka-angka kunci yang terpantau:

Ad

• Surat Utang AS 10-tahun, yang menjadi tolok ukur biaya pinjaman global, bertahan kokoh di sekitar 4,58%, tepat di bawah ambang batas 4,60% yang ditembus pada hari Rabu, level tertingginya sejak 21 Mei.
• Surat Utang AS 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter, berada di dekat 4,2%, mendekati level tertinggi dalam satu bulan di 4,235%.
• Bund Jerman 10-tahun, benchmark untuk zona euro, berada di dekat 3,06%, level tertingginya sejak akhir Mei.
• Bund Jerman 2-tahun juga bertahan di dekat puncak satu bulan pada level 2,66%.

Dampak Lonjakan Harga Minyak

Kecemasan geopolitik diperparah oleh lonjakan tajam harga minyak mentah global, yang berfungsi sebagai mekanisme transmisi langsung ke imbal hasil obligasi yang lebih tinggi. Ancaman gangguan pasokan melalui Selat Hormuz—yang dilalui sekitar seperlima konsumsi minyak global—mendorong investor untuk segera memperhitungkan gelombang inflasi dorongan biaya (*cost-push inflation*).

Karena harga energi merupakan komponen utama untuk manufaktur dan transportasi, kejutan harga minyak yang berkelanjutan berisiko merembet ke metrik inflasi inti yang lebih luas. Hal ini mengikis daya beli dari pembayaran kupon obligasi yang bersifat tetap, sehingga memicu aksi jual tajam di seluruh tenor obligasi dan mendorong imbal hasilnya lebih tinggi.