미-이란 긴장 고조, 글로벌 국채 금리 수 주일 내 최고치로 급등

미국과 이란 간의 지정학적 긴장이 급격히 고조되면서 글로벌 채권 시장이 요동치고 있다. 유가 급등으로 인한 인플레이션 우려가 확산하며 미국 국채와 유로존 국채 금리는 목요일(현지시간) 수 주 만에 최고 수준으로 급등했다.

주요 국채 금리 동향

채권 가격과 반대로 움직이는 국채 금리는 미국과 유럽 시장 전반에 걸쳐 급등세를 보였다. 이는 최근 몇 주간의 안정적인 채권 시장 랠리를 순식간에 뒤집는 움직임이다.

• 미국 10년 만기 국채 금리: 글로벌 차입 비용의 기준이 되는 10년물 금리는 4.58% 부근에 머무르며, 전날 돌파했던 5월 21일 이후 최고치인 4.60% 선에 근접했다.
• 미국 2년 만기 국채 금리: 통화정책 기대에 민감한 2년물 금리는 4.2% 부근에서 움직이며, 약 1개월 만의 최고치인 4.235%에 육박했다.
• 독일 10년 만기 국채 금리: 유로존의 벤치마크인 독일 10년물(분트) 금리는 3.06%에 근접하며 5월 말 이후 가장 높은 수준을 기록했다.
• 독일 2년 만기 국채 금리: 2년물 금리 역시 2.66%에 머무르며 약 1개월 만의 최고 수준을 유지했다.

지정학적 리스크와 유가 충격

이번 채권 시장의 급격한 매도세는 중동의 지정학적 불안에서 촉발되었다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 잠정 평화 협정이 "끝났다"고 선언하고, 미군이 주요 원유 수송로인 호르무즈 해협의 통제권을 유지하기 위해 공습을 단행하면서 긴장이 최고조에 달했다.

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이러한 군사적 긴장은 국제 유가의 수직 상승으로 즉각 이어졌다. 전 세계 석유 소비량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협의 공급 차질 우려가 부상하면서, 채권 투자자들은 비용 상승 인플레이션(cost-push inflation) 가능성을 가격에 빠르게 반영하기 시작했다.

시장에 미치는 영향

유가 급등은 채권 시장에 직접적인 타격을 준다. 에너지 가격 상승은 제조업 및 운송 비용을 통해 전반적인 근원 물가 지표로 확산될 수 있으며, 이는 채권의 고정된 이자 지급 가치를 잠식하는 요인이다. 투자자들은 미래의 인플레이션으로 인한 구매력 하락을 보상받기 위해 더 높은 금리를 요구하게 되므로 채권 매도세가 강화된다.

이번 지정학적 충격은 유럽중앙은행(ECB) 정책 입안자들의 균형 잡힌 발언이나, 추가 금리 인상 필요성에 대해 연준 위원들의 의견이 갈렸음을 보여준 6월 연준 의사록 등 기존의 시장 안정 요인들을 모두 압도했다. 불과 며칠 전까지만 해도 인플레이션이 통제되고 있다는 기대감에 채권 시장은 강세를 보였으나, 중동발 리스크가 시장의 내러티브를 완전히 바꿔놓았다.