Jualan Bon Global Semakin Meruncing, Hasil Melonjak Akibat Konflik Timur Tengah dan Kebimbangan Inflasi

Penjualan besar-besaran dalam pasaran bon global semakin ketara pada hari Selasa, mendorong kos pinjaman kerajaan di Eropah, Asia dan Amerika Utara ke paras tertinggi dalam beberapa generasi. Pelabur melepaskan aset pendapatan tetap secara besar-besaran berikutan gabungan tekanan daripada konflik ketenteraan yang memuncak di Timur Tengah dan pendirian bank pusat yang kekal hawkish.

Hasil Melonjak ke Paras Tertinggi Bersejarah

Di seluruh pasaran maju, hasil bon telah meningkat dengan mendadak, menandakan kejatuhan harga bon yang signifikan. Pergerakan ini mencerminkan penilaian semula risiko yang mendalam oleh pelabur.

• Hasil Bund 10 tahun Jerman: Meningkat kepada 3.352%, paras tertinggi sejak 2011.
• Hasil OAT 10 tahun Perancis: Melonjak kepada 4.15%, paras tertinggi yang tidak dilihat sejak November 2008.
• Hasil Bon Kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun: Mencapai paras penting 3.000%, paras tertinggi sejak akhir 1996.
• Hasil Schatz 2 tahun Jerman: Turut meningkat ke 2.936%, paras tertinggi sejak Julai 2024, menunjukkan kebimbangan terhadap dasar monetari jangka pendek.

Tekanan Berganda Daripada Geopolitik dan Inflasi

Penjualan ini didorong oleh peralihan asas dalam sentimen pasaran. Bon kerajaan, yang secara tradisinya dianggap sebagai aset "selamat" semasa krisis geopolitik, kini dijual secara agresif. Ini berpunca daripada kebimbangan bahawa ketegangan di Timur Tengah akan memburukkan lagi inflasi.

Serangan ketenteraan langsung antara A.S. dan Iran di Teluk Parsi telah menaikkan harga minyak mentah melepasi $90 setong. Kos tenaga yang lebih tinggi dijangka memberi kesan langsung kepada harga pengguna, menyebabkan pelabur menuntut premium tempoh (term premia) yang jauh lebih tinggi untuk memegang hutang jangka panjang kerana bimbang inflasi akan kekal tinggi sehingga 2027.

Ad

Bank Pusat Kekal Hawkish

Komen daripada Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, di Jackson Hole bahawa bank-bank pusat "masih mempunyai kerja untuk dilakukan" bagi membendung inflasi telah mengukuhkan lagi jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi. Pasaran wang kini meletakkan kebarangkalian 60% untuk kenaikan kadar 25 mata asas oleh Fed pada bulan September.

Di Eropah, Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka akan menaikkan kadar sekali lagi pada 10 September, manakala Bank of Japan (BoJ) menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk mengetatkan dasarnya. Pada masa yang sama, kerajaan di seluruh dunia mengeluarkan jumlah hutang yang mencatatkan rekod, manakala bank pusat mengurangkan kunci kira-kira mereka melalui pengetatan kuantitatif (QT), mewujudkan lebihan penawaran yang sukar diserap oleh pasaran swasta tanpa menaikkan hasil dengan ketara.

Tumpuan pada Data Ekonomi

Pelabur kini menumpukan perhatian kepada data ekonomi yang akan datang untuk petunjuk seterusnya mengenai hala tuju dasar bank pusat. Data Indeks Harga Pengguna (IHP) zon Euro dan laporan pembukaan pekerjaan JOLTS A.S. akan menjadi tumpuan utama, diikuti oleh laporan senarai gaji bukan perladangan (NFP) A.S. pada hari Jumaat, yang akan memberikan maklumat penting sebelum mesyuarat Fed pada 16 September.