Hasil Bon 10 Tahun Jerman Cecah Paras Tertinggi Sejak 2011 Akibat Ancaman Inflasi

Hasil bon kerajaan Jerman 10 tahun melonjak ke 3.275% pada hari Jumaat, paras tertinggi sejak 2011, di tengah-tengah jualan meluas dalam pasaran hutang kerajaan Eropah. Kenaikan ini didorong oleh gabungan kebimbangan inflasi yang berterusan, panduan dasar monetari yang *hawkish* daripada bank pusat, dan jadual terbitan bon yang besar.

Tekanan Daripada Inflasi dan ECB

Pendorong utama di sebalik penjualan ini ialah kenyataan tegas daripada ahli Lembaga Eksekutif Bank Pusat Eropah (ECB), Isabel Schnabel. Dalam satu temu bual yang diterbitkan pada hari Rabu, Schnabel memberi amaran bahawa kos pinjaman perlu meningkat lebih tinggi, dengan menyatakan kadar semasa tidak mencukupi untuk mengembalikan inflasi Zon Eropah kepada sasaran 2% dalam jangka masa sederhana.

Kenyataan ini dengan pantas mengubah sentimen pasaran. Menurut data pasaran wang, pelabur kini meletakkan kebarangkalian hampir penuh untuk kenaikan kadar faedah ECB sebanyak 25 mata asas pada bulan September. Selain itu, pasaran hutang Eropah terus berdepan dengan tekanan penawaran berstruktur kerana kerajaan serantau meningkatkan penjualan bon untuk membiayai inisiatif pertahanan dan peralihan tenaga.

Volatiliti Sepanjang Minggu

Minggu ini menyaksikan turun naik yang ketara bagi keluk kadar Eropah. Pada awal minggu, hasil bon meningkat disebabkan oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang menaikkan harga tenaga. Walau bagaimanapun, kelegaan sementara muncul pada pertengahan minggu berikutan laporan mengenai potensi rundingan antara AS dan Iran.

Ad

Berita tersebut menyebabkan kejatuhan sementara dalam harga minyak mentah dan gas asli, membolehkan hasil Bund 10 tahun turun di bawah 3.20% untuk seketika. Namun, sebarang rali bon yang mampan segera dihentikan oleh mesej *hawkish* daripada Schnabel, yang menolak hasil kembali ke paras tertinggi baharu.

Implikasi Pasaran dan Bon Jangka Pendek

Kenaikan hasil bon 10 tahun ini menandakan peningkatan kos pinjaman bagi Jerman, yang bertindak sebagai penanda aras untuk seluruh Zon Eropah. Ini memberi kesan kepada penilaian aset lain dan kos pembiayaan untuk syarikat dan pengguna.

Berbeza dengan bon jangka panjang, kertas hutang jangka pendek menyaksikan sedikit kelegaan. Hasil 'Schatz' 2 tahun Jerman yang sensitif kepada dasar susut sedikit kepada 2.844%, selepas mencapai paras tertinggi sejak akhir Julai pada awal minggu ini, apabila para pedagang menyesuaikan kedudukan menjelang ucapan penting bank pusat.